Zink och Trevali uppdatering

Jag tänkte ju ta en liten paus från bloggandet men eftersom Trevali kom med sin Q3-rapport idag så gör jag en kort kommentar om den och zinkpriset.

Zinkpriset har verkligen kraschat senaste tiden (som alla andra råvaror) och detta har satt extra press på Trevali som har rasat från 66 cent till dagens ~38 cent. Och jag min idiot har hängt med hela tiden. Tills idag då jag sålde av större delen av innehavet mellan 38-40 cent. Så från att ha haft en kanonvinst så blev det typ en tummetott kvar. Det speglar mitt år lite då jag har hamnat snett i nästan allt jag har gått in i vilket känns förbannat irriterande för att vara ärlig.

Den största anledningen till att jag dumpade Trevali idag var att jag inte gillade deras burn rate. I övrigt ser det ganska bra ut. Santander (gruvan i Peru) går bra och de pressar kostnaderna hela tiden. Uppstarten av Caribou (gruvan i Kanada) går också i stora drag bra och de ligger före schemat.

Så vad är då problemet? Jo, det ena är naturligtvis att vid dagens zinkpris så blöder Trevali hur man än vänder och vrider på det. Det är inte och kommer aldrig att vara en lågkostnadsproducent. Det andra problemet vilket tog mig lite på sängen är att man har bränt REJÄLT med stålar under tredje kvartalet.

I förra kvartalet hade man ~$25M i kassan, detta kvartal ~$8M. Man har alltså gjort av med ~$17M på ett kvartal. Nu har det mesta av det gått till uppstarten av Caribou och man säger att det mesta är gjort där plus att man har fått in några millar på ett par PP-emissioner, men dels så går det alltid åt mer pengar än man tror för uppstarter, dels så litar jag aldrig på vad gruvbolagsfolk säger. Det låga zinkpriset gör inte saken bättre. Jag tror med andra ord att det kommer ytterligare en större utspädning inom någon eller några månader och det finns risk för att den då kommer att ske på väldigt långa nivåer, något som jag klarar mig utan.

Jag biter alltså i det sura äpplet och räddar det som räddas kan så får vi se vad som händer framåt. Jag har kvar lite Trevali plus lite annat löst zink men större delen har jag skiftat ut och istället köpt guldaktier för nämligen Endeavour, B2Gold, Teranga och Integra. Säkert fel med den fingertoppskänsla jag helt saknar för närvarande. Sedan har jag en del cash också om det nu skulle dyka upp extra bra köptillfällen under december.

Så, nu tar jag paus för att pyssla med lite andra saker. Räknar med att vara åter framåt Jul. Hörs igen då.

Råvarukoman

Det är riktig härdsmälta över hela linjen nu när det gäller råvarorna. Guldet pendlar runt 1100 dollar vilket inte gör någon direkt lycklig. Oljan fortsätter att harva runt 50 dollar vilket innebär koma för större delen av sektorn. Min "favorit" zink handlas när detta skrivs runt 71 cent vilket är det lägsta på evigheter (eller i alla fall sedan 2009, se diagram nedan).

Lägg till detta att tax-loss-selling i Kanada närmar sig med stormsteg och det kunde se bättre ut för att uttrycka det milt. Det rimliga vore kanske därför att sälja av allting, sätta sig med en paraplydrink i handen och vänta på bättre tider, men det svänger som bekant fort i hockey och eftersom allt är så enormt nedpressat behövs det inte mycket för att det ska svänga tillbaka uppåt.

Miljonfrågan är som vanligt när och mitt bästa tips nu är att det kommer att börja röra på sig i det vanliga januari-rallyt. Det brukar ju innebära att allting drar och eftersom det har varit bra segt i det mesta nu så verkar det ju inte osannolikt att det kommer att hända igen. Specifikt för zink så innebär januari att Lisheen har stängt ner, att Century definitivt stänger ner och att effekterna av Glencores neddragningar borde märkas än mer. Rent psykologiskt borde detta ge effekt på marknaden och om vi dessutom kan få lite hjälp av att lagren sjunker ordentligt någon månad så var det väl då själva fan om det inte ska röra på sig lite.

Om vi tittar på PM, GDXJ och TSX-V så har vi nu haft en nedgång i nästan 5 år eller sedan våren 2011. Det är lång tid och förr eller senare vänder det. När, vad eller var vet jag inte, det enda jag vet är att det inte kan dröja hur länge som helst. Och jag är envis...

Ännu mer zink och Trevali

Zinket går väl "sådär" för närvarande och Trevali har backat en del i takt med att många väljer att ta det säkra före det osäkra och ta hem lite pengar/vinst. Som jag har skrivit tidigare så är det först i början av nästa år som det borde hända saker eftersom ”trifectan” av Glencores neddragningar samt Century och Lisheen då börjar träda i kraft.

Det senaste från Lisheen verkar vara att den ska läggas ner i november. Century kommer nog att köra lite malm in på nästa år, men det kommer att blir mindre och mindre. Och Glencore aviserade ju att de redan i detta kvartal skulle minska produktionen med 100 000 ton.

Lägger man till detta att skeppningssäsongen för Red Dog nu är över så borde ju det kunna innebära att många redan nu börjar positionera sig så att säga. Men osäkerheten är stor och än så länge verkar rädslan för att Kina ska gå i stå vara större än för ett kommande zinkunderskott. Lägg till detta att tax-loss season närmar sig med stormsteg så får vi en lite otydlig bild över vad som kommer att hända närmaste tiden.

Jag hade en förhoppning om att Trevali skulle kunna dra lite till, men det har inte hänt och zinkpriset spelar oss/mig inte i händerna för närvarande. Men om inget drastiskt händer åt endera hållet (zinklagren går upp kraftigt och zinkpriset rasar eller zinkpriset sticker iväg och Trevali rusar) så kommer jag ändå att ligga kvar till största delen och tänker nog göra det en bit in på nästa år.

Det kan garanterat vara darrigt fram till nyår men förr eller senare ska den bara stiga. Skulle den dyka rejält (säg under 50 cent eller något) så kommer jag nog att köpa på mig lite ytterligare.

Som jag har sagt tidigare - handel i råvaror är inget för veka själar...=)

Guldet

Guld har haft en fin resa senaste tiden och guldbolagen har hakat på. B2Gold var nere under 1,40 i början av oktober. Igår stängde den på 1,83. En uppgång med ~30 %. Endeavour var nere under 55 cent i slutet av september. Igår stängde den på 70 cent. Också en uppgång med ~30 %. Det ser likadant ut för de flesta andra producenterna. Gold Canyon stängde på 36,5 cent så den som ägde den och hade lite is i magen har gjort en jättebra affär om man lyckades köpa när den stod under 20 cent (och grym affär om man lyckades köpa på 11 cent).

Innebär då detta att vi har sett vändningen för guldet? Ingen aning, det har varit enormt nedpressat och bolagen likaså. Men för en del bolag kan det kanske innebära att de slutar året på en högre aktiekurs än de började. Ett steg i rätt riktning.

Bly och Trevali

 

Kollade lite på lagren för bly. De ligger på drygt 150 000 ton vilket är det lägsta på 5 år (ungefär) och lagren har sjunkit ganska snabbt sedan slutet av juli. Samtidigt harvar priset på runt 80 cent vilket också är lågt tittat på de senaste 5 åren. Tittar vi framåt så vet vi följande:

• Även om Century och Lisheen till största delen producerar zink så har de även en liten del bly, cirka 40 000 ton tillsammans.
• Glencore aviserade ju att man ska dra ner sin produktion av bly med 100 000 ton från och med årsskiftet.

140 000 ton försvinner alltså från en marknad där de synliga lagren är 150 000 ton samtidigt som bly har haft en sjunkande trend sedan 2011 då lagren var ~400 000 ton.

Nu finns det naturligtvis dolda lager, men dessa borde inte realiseras vid dagens pris. Blypriset borde med andra ord gå upp. För bolag som Trevali är det bäst om båda metallerna stiger, näst bäst om zink stiger och minst bra om bly stiger. Men allt som stiger är bra. Och stiger blypriset så  är det ju inte osannolikt att det även påverkar sentimentet för zink (allt annat lika).

Nu finns det naturligtvis alla möjliga fallgropar. Det gäller att hålla stenkoll på lagren för zink och bly så att det inte kommer någon obehaglig överraskning som i somras. Kina får inte gå överstyr för mycket. Plus de "normala" svarta svanarna. Men så länge som det inte händer något negativt där så ligger jag kvar. Det borde finnas mer uppsida. 

King of the hill

 

Trevali rusar idag och står när detta skrivs i 65 cent vilket är drygt 50 % upp för dagen och knappa 100 % upp sedan jag bet ihop och laddade på ganska ordentligt för knappt två veckor sedan.

Även jag om naturligtvis trodde att det var ett ovanligt bra läge då och att aktien skulle gå upp hade jag inte räknat med att den skulle dubblas på två veckor. Men så är det ju Kanada och råvaror också.

Känslan när det händer (som med Pacific Ethanol förra året) är svår att beskriva men rubriken beskriver det ganska bra och jag hoppas att alla får uppleva den någon gång.

Nu ska jag fira med en fet Whisky. 

Trevlig helg önskas!

Edit: Slutade på 66 cent och 59 % upp. Drygt nio miljoner aktier omsatta. Helt otroligt!!

Glencore kapar 500 000 ton av sin zinkproduktion

 

Glencore kapar 500 000 ton motsvarande cirka en tredjedel av sin årliga zinkproduktion. Anledningen verkar vara att man tycker att zinkpriset är för lågt och att man inte tjänar tillräckligt (eller förlorar kan man anta) på de delar som man nu drar ner på. Helt plötsligt så försvinner alltså drygt 1 miljon ton från marknaden under nästa år. Ska bli intressant att se vad som händer då med lager och zinkpris.

Zinkpriset reagerade direkt och har när detta skrivs stigit ~6 % (från extremt låga nivåer men ändå).

Edit: Boliden är upp över 10 %  när detta skrivs. Ska bli intressant att se hur Trevali reagerar i eftermiddag...

Century Mine läggs ned

 

Eller man slutar med brytningen rättare sagt. MMG (ägaren av gruvan) har också lagrat lite malm som man kommer att processa under resten av 2015. Sedan har man ytterligare lite malm från Dugal River som man ska köra under början av 2016.

Men det som är viktigt här att man har slutat bryta. Man har tidigare sagt just det i flera omgångar, fast slutdatumet har hela tiden skjutits framåt. Men nu är det alltså slut vilken är en ganska tydlig signal till marknaden. Ja, man ska köra lite mer malm, men dels sjunker nu takten, dels så pratar vi bara några månader innan det är helt över.

Zinket har ju varit totalkvaddat under en period men frågan är om det inte kommer att börja återhämta sig lite nu. Trevali blev totalt slaktat, men jag har då passat på att ladda upp ganska rejält.

Försiktigt optimistisk.

Winter is Coming (fast)...

...zu das Königreich Schweden.  

You better get dressed!

Glencore - All Time Low

Fallit runt blygsamma 27 % när detta skrivs. Kvaddad balansräkning och kvaddade råvarupriser är ingen bra kombo...

Zink och Trevali

  

Zink har ju som det mesta annat gått uselt under sommaren och som grädde på moset började dessutom lagren stiga kraftigt under augusti. På drygt en månad steg de med 176 000 ton vilket inte har skett på evigheter. Detta skruvade tillbaka klockan några månader och satte naturligtvis extra press på zinkpriset som när detta skrivs ligger på cirka 72 cent per pund.

Så lågt har det inte varit på många år och det stämmer ju ganska illa med det ”kommande zinkunderskottet” som det ju har pratats om så mycket senaste året (eller åren). Det här har naturligtvis satt ytterligare press på zinkbolagen och exempelvis Trevali som i början av maj handlades över 1,20 CAD handlas nu runt 40 cent, ett ras som heter duga!

• Den första anledningen till att zink och andra råvaror började dyka var naturligtvis oron för att Kina håller på att sakta ner.
• Den andra anledningen till att just zink fick sig en extra smäll var att Glencore helt plötsligt aviserade att man skulle realisera delar av sina lager för att piffa upp balansräkningen lite.

Det var ingen nyhet att Glencore satt på stora lager, att de däremot skulle sälja av en del av dem just nu tog nog många på sängen.

Summa summarum befinner vi oss i alla fall nu i den situationen att lagren befinner sig på samma nivå som i februari och ingen vet hur mycket mer Glencore kommer att sälja av innan de är klara. Samtidigt kan ju undertecknad tycka att Trevali har rasat omotiverat mycket, men det har jag å andra sidan tyckt förut också med blandat resultat…

Men förr eller senare kommer Glencore att sluta sälja och vi börjar också närma oss den tidpunkt då Century och Lishen stängs ner och ~50 000 ton per månad ”försvinner” från marknaden. Detta borde märkas, allt annat vore konstigt.

Det skulle därför inte förvåna om det blir ett zink-race under början/första halvan av nästa år. Miljonfrågan är ju då när man ska köpa. Personligen tror jag att det är ett bra köpläge i Trevali nu. Den kan absolut gå lägre och det är lite svårt att veta hur aktien kommer att reagera när tax-loss selling drar igång under december. Men 40 cent känns förbannat billigt och som jag ser det borde den stå betydligt högre inom ett halvår.

Jag har tagit position i aktien (igen), men eftersom jag har känts ganska kall under en period är det än så länge en mindre post. Jag kommer att följa zink-marknaden efter bästa förmåga men också behålla lite torrt krut kvar till slutet av året för att se hur aktien reagerar då.

Men jag tror fortfarande långsiktigt på zink och tycker att Trevali är värt en chansning vid nuvarande pris.

Edit: Nuvarande pris verkar vara 30 cent istället för 40 cent. Helt otroligt...

Edit II: OK, lyfte in ett gäng till här på 33 cent. Det får bära eller...

Gold Canyon and Gecko Research, part 123925

Gold Canyon closed@0,295 Friday. That’s around 50 % more than the self-proclaimed “mining investor experts” Gecko Research sold for a couple of weeks ago.

Since the PR by First Mining stated that “shareholders of Gold Canyon will receive one common share of First Mining for each Gold Canyon share held in addition to shares in a newly formed Spin-out company” and the share price of First Mining was 35 cents before the deal and is 41,5 cents as of this writing, it seems like quite a stupid move. Yes, the share price took short dive the same day the deal was announced but recovered quickly. I wrote about that in a previous post (Swedish, use Google Translate).

So why did Gecko sell?

• They’ve been pumping the hell out the stock since they bought between 17-20 cents.
• They didn’t sell and didn’t’ recommend any of their subscribers/readers to sell when the share price was over 30 cents in April.
• They didn’t recommend any of their subscribers/readers to buy when the share price was ~11 cent during the weeks before the buyout.

So why sell at ~20 cents? It doesn’t rhyme? Unless of course Gecko are nothing but a couple of sloppy-pathetic-worthless-pumping amateurs with no knowledge whatsoever about the mining sector. Then it rhymes…

How is that “Usain Bolt-stock” doing by the way? You know the one they bought a zillion times at sky high prices and pumped the shit out of to all their readers when the share price was around 80 cents.

Oh, 6 cents, wow, I mean really, holy cow, 6 cents? No, can’t be, what the fuck, 6 cents, are you kidding me? Jesus man, 6 cents, and they recommended it at 80 cents, are you serious? Who the fuck are these scumbags?  6 CENTS???????????????????????

I’ve said it many times – stay of out Gecko.

Och så ett inägg i den politiska debatten...

Fission släpper PEA

Fission Uranium släppte sin preliminära lönsamhetsstudie (PEA) idag. Den visar som väntat bra siffror med en IRR på 34 % och ett NPV på drygt en miljard dollar (efter skatt). Men då ska man ha klart för sig att Fission använder ett uranpris på 65 dollar per pund jämfört med nuvarande pris på 37 dollar per pund, att man har inkluderat antagna (inferred) resurser och att det kommer att ta lååång tid att komma i produktion.

Uranet och uranbolagen har ju som det mesta annat gått kräftgång senaste tiden och det har även drabbat Fission som ju var uppe över 1,30 under våren men nu handlas runt 80 cent. Uppköp är nog det troligaste men det kan ju som bekant ta lång tid innan det händer. Svårt läge, men jag har inte haft något flyt i den här aktien så jag avvaktar.

Mer Gold Ganyon (och Gecko)

Noterade att (clownerna på) Gecko inte var sena med att skicka ut ett meddelande till alla sina prenumeranter där man dels upprepade det som alla redan visste (att First Mining (FF) köper Gold Canyon (GCU)), dels naturligtvis inte var sena med att tala om för alla hur stor uppgången blev sedan Gecko rekade köp, över 100 %!

• Det man av någon anledning inte nämnde var att aktien aldrig handlades ens i närheten av 35 cent (som det ju stod att den var värd i pressmeddelandet), utan istället började handlas på 23 cent och ganska omgående dök ner till runt 20 för att sluta dagen på 18 cent (eller något i den stilen, jag kommer inte ihåg exakt och orkar inte kolla). Så för den som ville sälja igår blev uppgången (om man nu köpte på 17 cent) snarare runt 10-20 % (om man gick ur på 19-20 cent). Det är naturligtvis OK men inte direkt 100 % om man säger.
• Det andra som är intressant är att Gecko själva verkar ha sålt hela sitt innehav igår. Exakt vad de sålde på har de naturligtvis inte skrivit, förmodligen eftersom det inte ser lika bra ut då längre, men de kommer säkert med någon efterhandskonstruktion för att snygga upp det hela lite. Om jag minns rätt köpte Gecko (enligt egen utsago) ganska tungt mellan 17-21 cent vilket borde innebära ett GAV på ganske 18-19 cent. Det är svårt att se att de blev speciellt feta på den affären hur man än vänder och vrider på det.
• Det tredje som är intressant är att aktien ju var uppe och vände över 30 cent i våras men då sålde inte Gecko en endaste aktie och man rekommenderade vad jag vet ingen av sina prenumeranter att göra det heller. Istället säljer man nu på runt 20 cent.
• Det fjärde som är intressant är att First Mining i pressmeddelandet skriver att alla GCU-ägare kommer att få en FF-aktie för varje GCU-aktie plus ytterligare en del i ett nytt bolag som kommer att knoppas av. Med tanke på att FF som i och för sig droppade ända ner till 25 cent en kort period igår, innan handlades till runt 35 cent och idag har pendlat tillbaka över 30 cent, känns det som att man borde kunna få ute aningens mer än 20 cent bara man väntar lite.

Men det kanske bara är jag...

First Mining köper Gold Canyon

First Mining köper Gold Canyon och PC Gold. På papperet får man 35 cent för varje Gold Cayon-aktie, men verkligheten är som bekant en annan och just nu handlas aktien runt 20 cent vilket ändå är rejält upp från de 11-12 cent den har handlats på den senaste tiden. Och till och med Gecko kanske kan komma ur den här aktien utan att förlora alltför mycket. Alltid något...

Jävla skitsommar...

  

Ibland känns det som att det inte spelar någon roll vad man gör, allting blir bara fel ändå. Så blev det för undertecknad under sommaren, sedan kanske jag inte var ensam men det blir jag inte så mycket lyckligare över.

Mitt "vältajmade" (ironi för den som inte hajar det) inköp i Trevali gick totalt åt helvete, naturligtvis ökade lagren helt plötsligt rejält, Kina-oron tog ordentlig fart och priserna rasade. Inte så lyckat.

Utöver det spelade det ingen roll vad jag köpte, allt gick åt skogen. Det innebar att en helt OK uppgång förvandlades till en jävligt sur nedgång och nu ligger jag på minus för året vilket naturligtvis inte är så kul.

Men sådan är börsen i allmänhet och råvarubörserna i synnerhet och kan man inte ta nedgångar har man inget här att göra och att gnälla gör inte saken bättre, så det är bara att kavla upp ärmarna och ta nya tag.

I alla fall jag har skyfflat om innehaven jag vet inte hur många gånger, och nu äger jag lite Pacific Ethanol, lite Canacol Energy och ganska mycket guld i bl a B2Gold, Endeavour, Teranga, Orvana och några till. Plus en del Focus.

Men som sagt, just nu är jag ganska kall...

Härdsmälta för guldet

Guldet har gått riktigt illa senaste tiden och idag är det nere och flirtar med $1100. Kan det gå lägre? Absolut, men jag tycker ändå att vissa aktier har rasat lite väl mycket så idag är jag försiktig köpare av B2Gold och Endeavour Mining.

Barrick Gold 25 år senare

 

1990 pendlade guldpriset runt US$400 per oz.

Denison köper Fission

Uranbolaget Denison Mines köper (eller går ihop med) Fission Uranium för ett pris på ~$1,25 per aktie vilket innebär en premie på cirka 18% räknat på Denisons och Fissions genomsnittspris över de 30 senaste dagarna. Med tanke på hur många det är som har mässat om ett pris på 3-4 dollar så kan ju det tyckas aningen snålt vilket är precis vad nästan alla på diverse forum också tycker.

För min egen del är det ok, en vinst är alltid en vinst och jag har inte legat inne så länge i aktien. Det är inte omöjligt att det kan dyka upp ytterligare någon friare som drar upp priset lite, men jag kommer nog ändå att sälja här någonstans om priset går över 1,20 (just nu pendlar det runt 1 dollar så vi får väl se vad som händer). 

För övrigt har jag köpt lite Trevali igen på ~77 cent. Tror att den kan komma igen under hösten.

En fortsatt trevlig sommar önskas.

Sommar

  

Har tröttnat lite på att skriva en massa meningslösa inlägg om mina köp och sälj, det blir mest en massa krångel eftersom jag så ofta går ur och in i olika aktier plus att jag ändå inte tror det intresserar speciellt många. Så framåt kommer jag bara att skriva lite sporadiskt om de ändringar jag gör i min egen portfölj.

Dessutom är det nu dags för undertecknad att ta semester så bloggandet kommer att vara sparsamt under en period.

En trevlig sommar önskas! =)

För snabbt

Att köpa för snabbt är något som jag av någon anledning gör alldeles för ofta. När jag hittar något som jag tror på gör jag naturligtvis en snabb DD men om den ser OK ut tar jag nästan alltid position i aktien innan jag utvärderar vidare. Det är nästan alltid onödigt, ofta händer ingenting med aktien eller så går den ner. Men säg kanske en gång av hundra så sticker den och det är ju de gångerna man kommer ihåg...

I alla fall så var jag lite snabb med att trycka på köpknappen när det gäller Pacific Ethanol (PE) i förra veckan. Anledningarna till att jag köpte var:

• PE har gått samman med Aventine vilket gör att deras totala produktion nu kommer att ligga på drygt 500 miljoner gallon (1 gallon = 3.8 liter) per år jämfört med de 200 som de har idag, en dryg dubbling med andra ord.
• Aktiepriset har pendlat lite upp och ner runt $10 under en ganska lång period vilket ska jämföras med toppen på ~$23 för snart ett år sedan. Då ska man också ha i åtanke att PE är ett HELT annat företag idag, har betalat av ~$80M i skulder, har en kassa på ~$40M, har installerat utrustning för att utvinna majsolja vilket förbättrar marginalerna ytterligare, har en mer slimmad och effektiviserad verksamhet bla bla bla.
• Majspriset är fortsatt lågt vilket är den enskilt viktigaste kostnadsposten.
• Lagerstatistiken visade på ett trendbrott förra veckan då etanollagren sjönk för första gången på evigheter. Det kan naturligtvis vara ett hack i kurvan, men OM det är ett trendbrott och lagren fortsätter att sjunka under sommaren så är det ju inte omöjligt att etanolpriset och därmed etanolaktierna börjar röra på sig. Den teorin bekräftas ju av att terminerna på etanol har gått upp sista tiden (från låga nivåer).

Då kan man ju fråga sig varför PE står och harvar runt 10 dollar om allting ser så bra ut? Anledningen är naturligtvis att priset på etanol har dykt ganska rejält vilket gör att marginalerna har gått åt samma håll. Etanollagren har också stigit under året vilket har gjort att etanolaktierna har varit ganska kalla.

Det är naturligtvis en chansning, men som jag har skrivit så många gånger förr så gillar jag ekvationen av en begränsad nedsida och en stor uppsida vilket jag tycker vi har i det här fallet och detta var anledningen till att jag gick in förra veckan.

Det jag missade var att sammanslagningen mellan PE och Aventine innebär att existerande aktieägare i Aventine kommer att få en massa PE-aktier och att den sammanslagningen kommer att vara klar 1 juli, dvs på onsdag denna vecka (imorgon alltså). När jag tittar på Aventine så ser den ut att ha haft ganska dålig omsättning så det finns en möjlighet här att det finns ett antal aktieägare i Aventine som efter sammanslagningen passar på att sälja av sina aktier, de kanske inte tror på etanol, de kanske behöver pengar eller av någon annan anledning. PE har väldigt bra omsättning så det ska inte vara några problem att sälja av även större poster, men är det för många som säljer så kan det trycka ned aktien.

Jag vet inte om det är så eller om det kommer att bli så men det KAN bli så och jag vill inte ta den risken. Jag kommer därför att sälja PE idag för att avvakta och se vad som händer efter sammanslagningen.

• Låt oss anta att jag har rätt. Skitbra, aktien kommer att gå ner och jag kan köpa på lägre nivåer.
• Om jag har fel och inget händer så kan jag ändå gå tillbaka in i aktien när jag känner för det. 
• Det "sämsta" som kan hända är att jag har fel, att etanollagren störtdyker den här veckan, men då får jag väl stå ut med att gå in igen på en lite högre nivå.

Säljer alltså Pacific Ethanol idag.

Säljer även en del B2Gold idag, men det är mer för att få lite mer likviditet pga av Grekland. Har ingen aning om vad som kommer att hända eller hur marknaden kommer att reagera, men tar det säkra före det osäkra här och ökar på kassan lite.

Pacific Ethanol

Har haft den här under uppsikt en period och idag köpte jag en hyfsat stor post. Det har dels att göra med att de har köpt upp ett annat bolag vilket gör att de i princip mer än har dubblat sin produktion, dels att Etanollagren i USA för första gången på evigheter sjönk (och det ganska ordentligt) när den senaste statistiken kom. Sedan ligger ju aktiepriset och "harvar" runt 10 dollar vilket jag kan tycka är tillräckligt lågt för att gå in.

Lite bättre marginaler på det här och det kan bli riktigt kul, eftersom Pacific Ethanol nu har en enorm hävstång. Det slår naturligtvis åt båda hållen, men jag tycker det verkar tillräckligt intressant för att gå in och ta position. Bra omsättning här så inga problem att komma ur om det skulle vända söderut.

Gold Canyon laggar

Noterade att Gold Canyon (GC) har haft det trögt på sistone. Nu är det ju inte speciellt många guldbolag överhuvudtaget som rosar marknaden för närvarande men eftersom Gold Canyon varit så hårt pumpade och inte för alltför länge sedan stod över 30 cent så är det ju ändå intressant att notera att den när detta skrivs pendlar runt 14 cent (eller 20-25% ner från vad Gecko borde ha i GAV).

Det kan ju kanske ha att göra med den finansiering som GC gjorde i vintras där man sålde ~11,8 miljoner enheter bestående av en aktie på 11 cent och en wurre på 17 cent. Eftersom aktierna släpptes fria den 6 juni så är det ju inte orimligt att anta att en och annan (läs: väldigt många) som var med i finansieringen har valt att sälja sina aktier för att säkra hem sin investering och ha wurren på 17 cent kvar som en lottsedel. Som av en ren händelse har man ju då i alla fall ett lägre GAV än vad Gecko har.

Om vi antar att alla som var med i finansieringen säljer sina aktier så innebär det att vi snackar runt 40-50 handelsdagar för att plöja igenom allting räknat på en omsättning på 250-300 tusen aktier per dag. Eller en bit in i augusti om du så vill.

Detta är ju något som man kan tycka Gecko borde ha nämnt något om men det har de (vad jag vet) naturligtvis inte.

Jag kan bara ännu en gång hålla med apan.

GulfSlope Form 10-Q, March 31, 2015

Net loss : $ 988 597
Cash & Eq: $ 1 132 337

Cash today: Very little...

Shares out: 660 942 399 (cough, cough)
Share price: $ 0,085 (as of this writing)

"We will require a minimum of approximately $10 million to fund operations through March 31, 2016."

10 000 000 / ~0,06(?) = ~167 000 000

New shares out: ~828 000 000?

Hmmm...

The Moneymaker

För andra året i rad får man nog säga att jag har haft bra flyt. Marknaderna jag investerar i vilket mest är råvaror i Kanada har gått ganska knackigt för att uttrycka det milt så att i den typen av marknad lyckas att mer än dubbla portföljen, inte bara ett utan två år, är jag ganska nöjd med.

Förhoppningsvis lyckas jag hålla i den trenden även när marknaden vänder, det

Scoris fick rätt!

Såg att en av Scoris gamla favoriter Allana Potash blev uppköpta till slut. Det var ju något mästerrekaren mässade om i var och varannan mening när det begav sig. Men med tanke på att Scoris rekade aktien sensommaren 2011 på 1,53 CAD och köpeskillingen verkar hamna på runt 0,5 CAD så innebär ju det en förlust på 67% efter cirka 3,5 år vilket kanske inte kan kallas direkt lysande. Men sedan var det ju Scoris också.

I den här vevan lanserade ju även Scoris sin "portfölj" med aktier som han rekade och gjorde "analyser" på. Den innehöll sex aktier. Av dessa sålde han två med stor förlust (Duran -85% respektive Clifton -79%). Och nu rök med andra ord även Allana med Scoris-mått mätt ganska "bra" -67%. Återstår gör Aurcana som är totalkvaddad på -96%. (Jag kommer fortfarande ihåg signaturen janlit på BS som alltid gjorde allt för att försvara både Scoris och Aurcana och alltid anmälde och baktalade alla som tyckte något annat. Han var all-in i Aurcana vill jag minnas. Undrar hur det gick?)

Sedan har vi aktien CMC Metals som har gått ner 80% och avslutningsvis den aktie som har gått minst dåligt - Avino Silver som "bara" har gått ner 35%. Vill minnas att det fanns ganska många som försvarade även den med hull och hår.

Mycket text, men här kommer en bild som kanske illustrerar det lite bättre:

Totalt sex aktier, samtliga har gått ner, fyra har totalhavererat med förluster på 80-90%, en har bara havererat och en har bara gått jävligt dåligt!

Sedan har vi även Scoris heta (no pun intended) uranportfölj. Jag ger inga kommentarer till den, en bild tror jag är tillräckligt.

Själv ger jag betyget "sådär", vad tycker du? =)

Rant of the day - Gecko Research igen, Alder

 

Kanske inte direkt dagsfärska nyheter men råkade ta en titt på Alder och såg att aktien när detta skrivs står i 0,5 cent. Vill minnas att Gecko Research var med i en finansieringsrunda på 5 cent tidigt förra sommaren. Jag vill också minnas att de även erbjöd sina prenumeranter att vara med i den finansieringen. Och gissa vad? Jo, Gecko trodde det fanns goda möjligheter för Alder att ta ett nytt ATH innan året var över. Det skulle i så fall ha inneburit att Alder skulle gå över 27 cent men istället slutade den året på 1,5 cent så det blev väl inte riktigt som Gecko trodde om man så säger...

Nu har den alltså tappat ytterligare och 0,5 cent innebär ett tapp på 90% sedan Gecko rekade aktien.Vi har med andra ord ytterligare ett "klipp" i Geckos fina samling och jag är övertygad om att de prenumeranter som deltog i finansieringen förmodligen kan hålla sig för skratt. Såg också att Midlands Minerals ska ta över bolaget för en konkursvärdering.

Alder var för övrigt en av 3 nya "investment ideas" som Gecko presenterade förra våren. De övriga två bolagen var Canarc som också gick totalt åt helvete samt Texas South Energy som också... ja du kanske kan gissa själv hur den har gått.

En annan detalj är att jag inte har sett Gecko skriva ett ord om Alder senaste tiden och som av en ren händelse finns aktien inte längre med i deras portfölj på hemsidan. Seriöst...

Oh my fucking God!

Fiskaren och glad midsommar

Börjat köpa igen, inget zink men ganska blandat i övrigt:

• B2Gold - Stor producent med grym tillväxt. Kommer att göra några bra kvartal framåt. Krävs inget våldsamt ryck uppåt i guldpriset för att den här ska gå riktigt bra, samtidigt är det inga problem att komma ur om det skulle gå åt skogen. Större post.
• Orvana - Liten producent, men bra lönsamhet. Mindre post.
• Fission - Japan kommer att dra igång sin första reaktor snart. Kan skapa ett litet race i marknaden. Spekk och mindre post.
• Focus - Kommer med en PEA under sensommaren/hösten. Den kommer att vara bra. Om det sedan räcker för att lyfta aktien vet jag inte, men med lite tur kan det bli riktigt bra. Lite chansning men bra risk/reward som jag ser det. Mellanstor post. 
• Sedan sitter jag fortfarande på en hel del pengar naturligtvis...
• Zink då? Ser ganska kallt ut med stigande lager sista tiden. Väntar på ett trendbrott, kanske under senhösten?

Ha en trevlig midsommar och tread carefully out there.

Gold Canyon 16 cent

Noterade att Geckos senaste ”unika” klipp Gold Canyon när detta skrivs återigen handlas på 16 cent trots en av de mest intensiva pumpningarna jag har sett på länge av Gecko och diverse andra råvaruskribenter. Än en gång kan jag inte låta bli att tycka synd om dem som går på Geckos BS och kanske råkade köpa när aktien stod i 25 cent eller något i den stilen och Gecko vräkte ur sig patetiska analyser över hur undervärderad aktien var.

Med inköp mellan 17-21 cent så kan man väl anta att inte heller Gecko har blivit speciellt feta på affären även om det inte är samma totalhaveri som GulfSlope eller Atna var.

Gecko borde göra som Scoris - lägga ner.

Guru Meditation

Jag kommer att dra ner på bloggandet ett tag, dels känns marknaden lite småseg för närvarande, dels har jag förbannat mycket annat att göra. Detta i samband med att "summer doldrums" står inför dörren gör att jag förmodligen kommer att vara ganska inaktiv under en period. Dyker det upp något återkommer jag. Ha det gott tills dess.

Double Whammy

Inte nog med att zinkpriset är nere och nosar på nivåer runt 1 dollar igen, Trevali gör (ytterligare) en fet utspädning idag med 30 miljoner aktier@$1,02. Var inte länge sedan aktien var över 1,20. Det svänger katten...

Helomvändning

Jag har sålt av det mesta inom zink. Trevali har jag gått ur helt och de andra innehaven har jag minskat eller också gått ur när det har varit möjligt. Det jag har kvar är mindre innehav i några småbolag, men just nu sitter jag till största delen på pengar.

För den som har läst vad jag har skrivit under våren kan det verka ganska konstigt och det håller jag med om. Men som jag har skrivit tidigare vid ett flertal tillfällen så är jag väldigt lätt på avtryckaren åt båda hållen så fort det är något jag gillar/inte gillar. Och statistiken från Kina förra veckan gillade jag inte alls. En gång är ingen gång och om det bara var att hack i kurvan kommer jag att gå in igen. Men om det inte var ett hack i kurvan utan verkligen är så att de totala lagren av zink börjar stiga helt plötsligt så faller ju hela teorin om zinkunderskott pladask. Och då faller också resten av bygget så att säga och då har jag inte lust att sitta med ett antal bolag som i bästa fall är halvljumna och i sämsta fall iskalla.

Jag vet att det ibland pendlar onormalt mycket i lagren och det här kanske var ett sådant tillfälle. Om det är så är det ju inte svårare än att gå in i bolagen igen. Men just för tillfället så ligger jag hellre utanför tills jag ser åt vilket håll det är på väg.

Trevlig helg.

Kina och zink

 

Jag följer naturligtvis lagren av zink efter bästa förmåga. Dels så har vi LME som är de största och ”klassiska” lagren, de som de flesta refererar till och de som också till stor del styr hur marknaden reagerar. LME-lagren av zink har ju gått ner i princip konstant under en ganska lång period nu.

Men eftersom Kina är en så stor spelare så är det också viktigt att man följer lagren i Shanghai. De är inte lika stora men de är tillräckligt stora för att stå för en betydande del av det totala utbudet.

Just den här veckan steg lagren i Shanghai med nästan 30 000 ton vilket är väldigt mycket på en vecka och det mesta på flera år. Det gjorde att det totala utbudet (LME+Shanghai) steg den här veckan. Det har det gjort förut också, så än är det ingen ko på isen, men om det fortsätter på det sättet kommer nog zinkracet att lugna ner sig lite.

Exakt hur man ska tolka att lagren i Shanghai steg på pass kraftigt vet jag inte. Det finns ju vissa analyshus som menar på att det finns ett överutbud av zink i Kina, att det finns tullager plus stora dolda lager och att det dessutom finns en massa smågruvor i Kina som är redo att dra igång på en femöring så fort zinkpriset stiger.

Just det sistnämnda är jag lite tveksam till, men att det finns stora tullager plus dolda lager i Kina är jag däremot ganska övertygad om. En gissning är ju då att de här lagren ”vaknar till liv” när priserna börjar stiga eftersom det är lätt att realisera dem.

Sedan är ju frågan hur länge det kan hålla på så, den stora utbudschocken kommer ju först under senhösten, det är då vi på allvar får se vad som finns i dolda lager. Men ett scenario är att zinkpriset hittar en balans någonstans mellan 1,0 – 1,10 dollar eller något sådant, så fort priset går upp lite så ökar utbudet och så fort det går ner så sjunker utbudet.

Skulle det sedan under hösten visa sig att lagren totalt sett börjar sjunka trots högre priser, ja då blir det en annan femma…

Men allt är naturligtvis väldigt lösa spekulationer från min sida, det enda man kan göra är att följa marknaden så noga som möjligt och agera därefter. 

Trevlig helg.

Zink, lite splittrat

Basmetallerna sticker som skållade råttor och zinket är uppe och snuddar vid 1,10 dollar per pund vilket är vad det toppade på förra sommaren och det högsta det har varit på många år. Det är naturligtvis bra, samtidigt så har det dragit iväg väldigt mycket senaste tiden och spontant känns det som att det kommer att rekylera en bit snart. Visst, de totala zink-lagren sjunker sakta men säkert men än så länge är det ingen katastrof och efterfrågan i Kina är lite seg.

Misstolka mig inte här, jag tror fortfarande på zink, men det kan komma en rekyl i priset den närmaste tiden.

Jag har gjort om lite i portföljen, jag har sålt Canadian Zinc och ersatt den med Heron Resources som kom med en bra lönsamhetsstudie nyligen. Sedan har jag hyvlat av innehavet i Trevali lite eftersom det började bli lite väl tungt efter uppgången och istället tryckt in de pengarna i Silver Bull Resources som kom med en uppdaterad resursrapport för sitt Sierra Mojada-projekt i Mexico. Den såg riktigt bra ut och aktien är totalt utbombad så med lite tur kan det bli något bra. Jag återkommer med mer info här.

Men i det stora hela är det som förut - jag tror fortfarande på zink och Trevali är fortfarande det överlägset största innehavet.

Rejält drag i alla basmetaller idag

 

Och det inkluderar zink som gick upp drygt 3% och har dragit ganska duktigt sedan mitten av mars då det bottnade(?) på runt 90 cent. När detta skrivs står det i nästan 1,07 cent vilket är en uppgång på knappa 20 % vilket får sägas vara ganska mycket på så kort tid. Men det är ju så det fungerar, det händer inget under en lång tid och sedan kommer allt på en gång.  Det kan säkert komma rekyler men jag tror inte det går under 1 dollar något mer även om osvuret naturligtvis är bäst. Som en notis kan nämnas att motsvarande uppgång i guldet skulle innebära runt $1440 guld och ett monsterrace i de flesta guldaktier. Zink-aktierna är mer återhållsamma än så länge, även om några har gått upp lite grann. Men i det här fallet tror jag tålamod är en dygd och om det går som jag hoppas är detta bara början.

Trevlig helg. 

2015 zinc stocks through April

See a trend anywhere?

Some comments:

• The LME stocks are the lowest since 2009.
• The combined stocks have been falling for more than three straight years.
• In 2014 the Shanghai stocks rose in the first months of the year and then started to decline for the rest of the year.
• In 2014 we had a sharp decline in the stocks in May for over 100 000 tonnes and June for over 50 000 tonnes. That sent the zinc price up to ~1,10 USD/lb
• A similar spike in drawdowns this year would probably send the price much higher since everybody knows that the supply is gonna take a hit during the fall.

I'm long zinc.

Zink, zink, zink

Idag bröt LME-lagren av zink ner under 500 000 ton. De bröt under 600 000 ton för ungefär två månader sedan, i mitten av februari. Nu har vi även lager i Shanghai plus säkert en del övriga "dolda" lager, men trenden är tydlig - lagren av zink sjunker konstant.

Jag kollade hur zink-lagren såg ut för ett år sedan. De som man kan se är LME+Shanghai och de låg då tillsammans på 1 034 220 ton. I dag ligger de på ~650 000 ton vilken innebär en minskning på cirka 375 000 ton. Om vi antar att nedgången fortsätter på samma sätt ytterligare ett år så innebär det att lagren då kommer att ligga på cirka 280 000 ton. Men då tillkommer att två stora gruvor kommer att stänga ner under hösten vilket tar bort ungefär 600 000 av årsproduktionen eller 50 000 ton per månad. Nu vet vi inte exakt när gruvorna stängs men om vi antar att de är stängda under årets sista två månader så kan vi lägga till ett produktionsbortfall på ytterligare 300 000 ton (nov-april).

Det skulle alltså i så fall innebära att de kända lager som finns idag kommer att räcka ungefär ett år till, sedan är det slut och paniken ett faktum.

Peak Zink? Nej, det finns gott om zink, men priset måste stiga för att det ska bli lönsamt att utvinna det. Och en zink-gruva drar man inte igång i en handvändning, här pratar vi flera år. Det finns säkert existerande producenter som kan skruva upp produktionen om/när zinkpriset stiger men även det tar tid och det kommer med största sannolikhet ändå inte att räcka för att täcka upp efterfrågan.

Återstår Kina, som vissa tror kan dra igång hur mycket produktion som helst hur snabbt som helst. Jag är inte lika övertygad, men även om så är fallet innebär det med största sannolikhet att zinkpriset kommer att stabilisera sig på en lite högre nivå, kanske 1,1 - 1,2 dollar per pund.

Om det skulle visa sig att Kina inte kan skruva upp produktionen tillräckligt mycket eller snabbt, kommer zinkpriset att stiga iväg ordentligt, säkert en bra bit över 1,50. Jag skulle gissa att det i så fall sker under hösten. Då kommer också alla bolag som har med zink att göra att sticka som kanonkulor.

Det vore skönt med ett riktigt Kanada-race igen, det var ett tag sedan...=)

Flow

Jag vet inte om någon av er har spelat poker eller black jack eller något sådant någon gång. Då kanske ni har varit med om att det inte alltid går enligt regelboken. Man sitter med ett par ess och sedan är det någon idiot som går all-in med 78 i hjärter och drar in en stege eller något liknande. Eller man dubblar med 11 på handen och dealern har en 6a på bordet men lyckas ändå dra ut en. Det är ju en del av spelet och allting handlar om sannolikheter för det finns ju också tillfällen då allting verkligen går enligt regelboken, man vinner på essen och sätter 10an när man dubblar.

Vadan denna spännande utläggning undrar du säkert, jo detsamma gäller i alla högsta grad även aktier. Man hittar något bolag som man tycker verkar intressant, läser på så att ögonen blöder, vänder upp och ner på alla tänkbara stenar och till sist är man så övertygad som man kan bli och köper in sig.

Bara för att upptäcka att allting går åt helvete av någon anledning - antingen att marknaden dyker eller att man har missat något i sin dd eller något annat. Även här handlar det om sannolikheter och likheterna är (som jag tycker) större än man kan tro, för som för både poker och black jack så spelar det ingen roll hur mycket tid man lägger ner eller hur duktig man är, man kommer alltid att gå på minor här och var och dessa kommer dessutom ofta i klungor.

Och på samma sätt gäller även det motsatta, man kommer att träffa rätt ibland och i slutändan handlar det om att ha mer rätt än fel, har man det så vinner man.

OK, to the point som kommer här. Det var ju ett par år (för mig) där jag tyckte att det inte spelade någon roll vad jag gjorde, det gick ändå käpprätt åt skogen. Vilket naturligtvis är väldigt frustrerande, men som någon skrev eller sa, när nöden är som störst är hjälpen som närmast och helt plötsligt vände allting. Det började med etanolen som jag kanske inte träffade perfekt, men full tillräckligt för att få ett riktigt kanonår 2014. Sedan gick det om möjligt ännu bättre 2015 där jag gick in tungt i zink. Det som var kul här var bland annat att allting verkligen gick enligt skolboken.

Vad är det som rasar med ~50% på en dag...

... från en redan kvaddad nivå?

North American Palladium som idag annonserar en "rekapitalisering", dvs alla existerande aktieägarna förlorar i princip alla sina pengar.

Disclosure: Gjorde misstaget att gå in en kort sväng i bolaget förra sommaren, något som jag dock snabbt fixade till genom att sälja…

Zink price reaches highs in all currencies except the dollar

Since all the commodities are traded in dollars, they all suffer when the dollar goes up (as it has recently). That’s the case for gold and that’s the case for zinc as well.

Here are two charts where we can see the difference between the prices of zinc in USD compared to CAD. The first chart covers a 6 month span, the second a 5 year span.

Zinc 6 month - USD vs CAD.

Zinc 5 year - USD vs CAD.

There are two things to notice here:

1. The price of zinc was roughly the same in USD and CAD until 2014 when they started to go different ways (the dollar got stronger).
2. The price of zinc in CAD hasn’t been this high in many years.

You can pick almost any currency and the result is the same – zinc is trading at prices not seen for a long time.

That in turn means that companies with production outside the US and hence costs in some other currency are gonna get a currency boost that should affect the bottom line going forward, all else being equal.

Guldpriset i CAD respektive MXN över 5 år

Trevali Mining

Trevali Mining ska ju dra igång sin andra gruva Caribou under Q2 är det tänkt och idag kom man med ett pressmeddelande som egentligen inte innehöll så mycket mer nyheter än att allting verkar gå som planerat. Aktien drog i alla fall runt 7% på beskedet under bra omsättning så det var ju alltid något, framför allt med tanke på att den har varit lite kall under en period.

Med Caribou kommer Trevali mer än att dubbla produktionen vilket naturligtvis är jättebra.

Men allt hänger på att zinkpriset stiger i alla fall en bit norr om 1 dollar.

G&A: Vad kostar en gruvbolagsledning i Kanada?

Zinc stocks Q1-2015

 

Some numbers:

• LME stocks (blue line) sank from 690 825 tonnes (January 2) to 518 275 tonnes (March 27). That's a decrease of 172 550 tonnes.
• Shanghai stocks (green line) rose from 83 471 tonnes (January 2) to 139 991 tonnes (March 27). That's an increase of 56 520 tonnes.
• Total stocks (LME+Shanghai, red line) sank from 774 296 tonnes (January 2) to 658 266 tonnes (March 27). That's a decrease of 116 030 tonnes.

And remember: This fall both the Century mine and the Lisheen mine will close removing around 600 000 tonnes of zinc concentrate from the market.

Finansiering av gruvbolag - Flow Through Shares

Flow Through Shares är ett populärt sätt bland råvarubolag i Kanada att ta in pengar. Systemet är unikt och finns ingen annanstans än i Kanada. Det är också, helt felaktigt, något en del investerare tittar på för att bestämma sig för om en aktie är dyr eller billig. Om Flow Through Shares-finansieringen har kommit in på en högre nivå så är aktien "lågt värderad eftersom de nyligen tog in pengar på en mycket högre nivå".

Vilket är något som inte stämmer utan istället är ytterligare ett värdelöst pumpargument.

Att ta in pengar via Flow Through Shares skiljer sig från vanliga nyemissioner. Bolag i Kanada har möjligheter att föra över kostnader för prospektering till individuella investerare som köper Flow Through-aktierna. Fördelen för investeraren är att han kan använda dessa som förlust för att kvitta mot andra inkomster. Fördelen för gruvbolaget är att de har möjlighet att få in pengar som de ofta annars inte skulle kunna få in överhuvudtaget. Pengarna får bara användas till prospektering och inom 24 månader.

Exakt hur mycket en investerare kan spara på att investera i Flow Through Shares beror på vilken skatteklass han befinner sig i (marginalskatt han betalar), men den högsta marginalskatten ligger på 40-50%. Det innebär att om en investerare köper aktier för $10 000 så kan han använda upp till 40-50% av den summan för att kvitta mot sina andra inkomster.

Om då ett gruvbolag tar in pengar via Flow Through Shares till kursen 50 cent så innebär det att den verkliga kostnaden för investeraren kanske bara är 25-30 cent. Om då aktien står i 40 cent, är den billig eller dyr?

Så nästa gång du ser någon påpeka att en aktie i Kanada är billig bara för att bolaget nyligen har tagit in pengar via Flow Through Shares så är det bara att kolla på vad de aktierna kostar och sedan halvera priset så får du en mer rättvisande bild över hur "billig" aktien egentligen är.