fredag 24 mars 2017

Trevali


Trevali kom med en stor nyhet för ett par veckor sedan och det var att man kommer att köpa ytterligare två gruvor av Glencore (som man redan har ett nära samarbete med). Det som är bra med det är att man dubblar sin produktion. Det som är dåligt är att man späder ut existerande aktieägare med sissådär 100% (vet inte exakt, men något i den stilen).

Aktien reagerade negativt på beskedet och har gått ner runt 15% eller något sådant efter det.

Jag har ju följt Trevali under årens lopp och enligt mig kan man konstatera två saker:
  1. De kan sin sak när det gäller gruvor, inget snack om saken. Man fick ordning på Caribou som var en tekniskt utmanande gruva med svår metallurgi och Santander har gått som tåget.
  2. Man bryr sig inte ett skit om aktieägarna. Jag vet inte hur många gånger de har sagt att de inte behöver göra någon mer utspädning för att i nästa sekund göra exakt just det.Så det gäller att vara lite extra varsam.
Ytterligare en nackdel är att de binder sig ännu hårdare till Glencore vilket gör att möjligheten för uppköp från en annan intressant är i princip noll framåt.

Långsiktigt tror jag ändå att det kommer att bli en bra affär, jag vet att de har sökt efter nya gruvor med ljus och lykta och inte tagit första bästa, så de kommer säkert kunna dubbla produktionen och lite till. De kommer också att bli avsevärt större med den här affären vilket automatiskt ger en större premie.

Eftersom jag också tror att zinkpriset kommer att spika uppåt 1,50 - 2 dollar inom det närmaste året så tror jag att Trevali kommer att följa med och gå över 2 dollar vilket i så fall innebär en uppgång på drygt 60% från dagens nivåer (1,22 när detta skrivs).

Det finns naturligtvis en drös aktier som har högre potential än så men Trevali är ändå en hyfsat stabil producent med bra tillväxtprofil där varje ökning i zinkpriset direkt syns på sista raden. Den är också ganska likvid så att man kan vända större poster utan några större problem. Sitter du med 10 tusen så finns det bättre aktier. Sitter du med 10 miljoner är Trevali ett bra alternativ som jag ser det. Så Trevali kommer att vara ett av mina innehav framåt, inte det största men heller inte det minsta.

Trevlig helg.

onsdag 22 mars 2017

Gecko Research no clue scamsters

 

The totally worthless scamsters at Gecko Research seems to finally have found a way to make money. Get in as early investors in a company and then pump the shit out of it to unsuspecting and naive retail investors. One typical example is Zinc One, which is a worthless piece of crap "deposit" that will never, ever become a mine. That of course doesn't stop Gecko from promoting it as often as they can. They also don't mind dissing other companies along the way. This is what they wrote about Tinka Feb 5th in their very "deep analysis" (note: joke):


This is a comparison between Tinka and Zine One since then.

Just sayin'...
That won't of course stop the Gecko no clue scamsters to continue their shameless pumping of worthless POS (Piece Of Shit) companies. The only thing you as a smart investor can do is to stay out of everything they recommend (and avoid Gecko like the plague).

Tinka


Har varit borta några dagar och då hände det en massa spännande grejer. Det första var att Tinka kom med ett första resultat från sitt pågående borrprogram. Och det var ett grymt bra hål man presenterade. Det ena som var bra var att hålet innehöll riktigt bra halter, 17,9 meter@11,6% Zn vid 127 meters djup är helt enkelt kanon! Det andra som var riktigt bra var att hålet var ett "step-out" hål som låg 400 meter från existerande fyndighet och 250 m från tidigare borrhål. Antingen så är det ytterligare en separat fyndighet eller så kommer man att kunna binda ihop den med tidigare fyndigheter (vilket vore det bästa). Men oavsett vilket så var det den bästa starten på borrprogrammet man kunde få.

Det andra som var bra var att nyhetsbrevet Exploration Insights med Brent "skägget" Cook och Joe Mazumdar tog med aktien i sin portfölj. Exploration Insights är det förmodligen tyngsta brevet i branschen och så fort de rekar en aktie så sticker den automatiskt. Att de tar med Tinka i sin portfölj är grymt bra för det innebär dels att aktien får ytterligare bevakning, dels att de tror på bolaget vilket naturligtvis är jättebra.

Det som gör det lite knepigt för undertecknad nu är dock att aktien har dragit runt 200 % sedan jag tog in den.


Jag har naturligtvis sålt av under resans gång men hade ändå ett hyfsat stort innehav som fick vara med om tredubblingen. Men när aktien gick över 60 cent så lättade jag rejält på innehavet och sitter nu bara kvar med en mindre post. Om jag tyckte att aktien var rejält undervärderad vid 20-30 cent så tycker jag nu att den är mer rimligt värderad runt 50-60 cent samtidigt som fallhöjden har ökat.

Det är lite svårt (för mig) att säga hur aktien kommer att gå närmaste tiden. Å ena sidan finns det risk för en rekyl efter en så stor uppgång och om Tinka missar med kommande borrhål (eller om zinkpriset skulle dyka). Å andra sidan kan den lätt sticka ytterligare om de kommer med fler bra träffar.

Tittar man lite mer långsiktigt (resten av året) så tror jag att Tinka kommer med fler fina träffar och att aktien kommer att gå upp mer. Tittar man i närtid kan det komma en liten dipp beroende på hur de kommande borrhålen träffar. Men jag tar ändå det säkra före det osäkra och säkrar hem vinsten. Dippar den säg under 50 cent eller något så kommer jag att börja köpa igen (beroende på omständigheterna).

Jag har har fortfarande kvar ett mindre innehav i Tinka men kommer nu att börja lyfta in lite andra zinkbolag där jag tror mest på Vendetta för tillfället. Väntar bara på att de ska komma med sin finansiering så man vet vilken nivå den kommer att ligga på.

måndag 27 februari 2017

Zinklagren


Det finns två stora lager av zink, det ena är London Metal Exchange (LME) som är störst och som har funnits längst och sedan finns Shanghai Futures Exchange (SHFE). Sedan finns också COMEX men de är så små så de är i sammanhanget ointressanta. Utöver dessa finns också diverse andra lager varav de flesta inte redovisas officiellt. Tittar man på totalen för LME+SHFE de senaste fyra åren så ser den ut så här vid respektive års slut:


I slutet av 2013 var lagren jättestora, över 1 100 000 ton, sedan sjönk de rejält under 2014 för att under slutet av 2014 stå i 775 000 ton vilket var en minskning med ~350 000 ton! Sedan har de sjunkit med cirka 100 000 ton per år efter det för att vid slutet av 2016 stå i ~580 000 ton vilket också är ungefär samma som de står i idag.

Utifrån det kan man säga (skriva) några intressanta saker:
  • Under 2013 stängdes gruvorna Brunswick och Perseverance ned vilket tog bort drygt 300 000 ton från marknaden. Det rimmar ju ganska väl med vad som också försvann från lagren under 2014 (även om det naturligtvis aldrig är så enkelt.)
  • Under 2015 försvann ytterligare 100 000 ton.
  • I slutet av 2015 stängdes Century och Lishen ner vilket tog bort cirka 600 000 ton från marknaden.
  • I slutet av 2015 lade också Glencore cirka 500 000 ton produktion i malpåse. Totalt försvann alltså drygt en miljon ton zink från marknaden.  
  • Ändå sjönk bara lagren med 100 000 ton under 2016! 
Varför sjönk då lagren inte mer? Det finns säkert flera förklaringar till det:
  • Det tog lite tid innan effekterna av Century och Lishen ebbade ut, de sista leveranserna skedde en bit in på 2016.
  • Glencores totala produktion minskade med 350 000 ton (istället för 500 000 ton) eftersom de ökade produktionen i sina andra gruvor.
  • Kina ökade sin produktion.
  • Dolda lager.
Tittar man på hur det har sett ut hittills i år så har inget hänt, lagren rörde sig lite nedåt i början av året bara för att sedan studsa tillbaka och när detta skrivs ligger de efter två månader på samma nivå som vid årsskiftet. Så om det fortsätter i den takten så känns det ju lite småljummet, men det finns ljus vid horisonten. Ett sådant är att många pratar om att Kina har tvingats stänga ner flera av sina zinkgruvor för att man har stora miljöproblem (i just detta fall är det restprodukter som går rakt ut i flodvattnet som sedan används för jordbruket vilket förgiftar grödorna). Ett annat är att det är brist på zinkkoncentrat eftersom smältverkens bearbetningsavgifter (Treatment Charges) har droppat rejält. Korea Zinc har bland annat aviserat att de kommer att minska sin produktion i år med 50 000 ton just på grund av detta. Att både Glencore och Teck säger att det kommer att vara fortsatt underskott på zink framåt väger naturligtvis också tungt.

Under 2014 var det flera månader då det försvann över 50 000 ton från de synliga lagren. LME som är viktigast har idag cirka 380 000 ton zink i lager vilket är historiskt lite. Om det börjar sjunka snabbt så kommer det förr eller senare att blir rejält oroligt i marknaden och zinkpriset kommer att rusa, säkert upp mot 2 dollar per pund på samma sätt som det gjorde för drygt 10 år sedan. Och då kommer de flesta zinkaktier att följa med. Om det sker vid 300 000 ton eller 200 000 ton vet jag inte, men någonstans där kommer det att ske.

Men det kräver också att lagren samarbetar och börjar sjunka i en snabbare takt än vad som hittills varit fallet och det är ju inte alls säkert att det blir så, i alla fall inte i år. Jag tror att det kan bli så, men det är ju en annan femma...:-) Det enda man kan göra är att följa marknaden så noga som möjligt och agera därefter.

fredag 24 februari 2017

The PDAC Curse


Det börjar dra ihop sig till världens största gruvmässa PDAC som går av stapeln 5-8 mars i Toronto. Alla i branschen som är något är med på PDAC och det brukar också vara så att alla i branschen gärna kraftsamlar inför och under PDAC så de har något intressant att presentera. Därför brukar också antalet utskick och pressmeddelanden från gruvbolagen toppa vid den här tiden.

Men PDAC brukar också innebära ett annat fenomen och det är att efter PDAC så brukar luften ofta går ur råvarumarknaden lite för att inte ta fart igen förrän efter sommaren. Något som ibland kallas "The PDAC Curse".

Det har säkert att göra med flera olika faktorer, början på varje år brukar historiskt sett vara en bra period för råvaruaktierna så att det kommer en rekyl framåt våren är kanske inte så konstigt. Att sedan det blir lite nyhetstorka efter PDAC gör ju heller inte saken bättre.

Tittar man på hur det ser ut i år så är känslan att många har börjat gå ur sina positioner redan inför PDAC vilket säkert också har att göra med att det ännu en gång har varit några bra första månader på året och att man vill ta hem lite vinster.

Miljonfrågan är då naturligtvis om historien kommer att upprepa sig även i år och att man i så fall gör bäst i att sälja nu? Svaret är jag vet inte. Mitt förstahandsval är ju fortfarande zink och som det ser ut kommer det vara att fortsatt underskott under en överskådlig framtid (något eller några år framåt). Om det blir så att lagren börjar sjunka lite snabbare och/eller zinkpriset stiger ytterligare så är det inte omöjligt att det kommer ett rejält ryck i zinkbolagen. Och då vill man naturligtvis vara med. Samtidigt kan det mycket väl bli så att det inte händer speciellt mycket innan sommaren och att bolagen och aktierna kommer att tappa lite. För att ytterligare komplicera det hela så har ju flera av bolagen som Tinka och Vendetta kommande borrprogram antingen igång (Tinka) eller också på gång (Vendetta) vilket kommer att innebära ett kontinuerligt nyhetsflöde hela våren.

Jag kommer därför att ligga kvar med mellan 50-75% i mina innehav och ha resten i cash. Skulle det gå ner kommer jag att fylla på regelbundet (om det inte händer något konstigt), med jämna mellanrum (en gång i månaden eller om det dippar 10-20% eller liknande) för att sedan i slutet av sommaren kanske ligga inne med 90% eller något sådant.

Då är jag ändå med OM det inte blir någon nedgång och skulle det bli en nedgång kan jag köpa lite billigare. En sorts medelväg som jag tycker är ok.

När det gäller innehaven är det inga större skillnader, tyngst i Tinka, siktar på att fylla på i Vendetta när de lanserar sin finansiering vilket borde bli ganska snart samt kommer också att ta in några riktigt små juniorer som har större hävstång (men då också betydligt större risk). Återkommer när jag har lite mer kött på benen.

Ett par intressanta artiklar om zink


Här är ett par intressanta artiklar om zink.

Den ena är från Glencore som kom med preliminära resultat för 2016 igår (23 februari). Glencore är en av giganterna i branschen och också de som lade 500 000 ton zinkproduktion i malpåse 2015. Det är viktigt att följa dem för att de dels har insikt i marknaden som få andra, dels för att man vill veta när de har tänkt att sätta sprätt på sina vilande zinkgruvor. Sammanfattat kan sägas att de tror på fortsatt prisrally för egentligen alla basmetaller framåt och framförallt zink. De har heller inga planer på att i dra igång sina vilande gruvor i närtid. Med andra ord exakt det man vill höra. Sammanfattning här. Hela presentationen här

Den andra artikeln är från Andy Home på Reuters som följer basmetallerna noggrant. Han skriver också att alla tecken tyder på att det är och kommer att förbli ett zinkunderskott framåt. Men han skriver också att det som saknas är att de officiella lagren börjar sjunka ordentligt och i snabbare takt. Och jag tycker precis samma sak, lagren sjunker, men det går inte jättefort och det kommer fortfarande in leveranser ibland från "ingenstans" som ökar på lagren.

Det är naturligtvis dolda lager som fortfarande spökar, men förr eller senare tar de slut och den dagen borde det börja sjunka ordentligt i de synliga lagren. Det borde också kunna innebära att det blir ett ordentligt race i zinkpriset (och aktierna). Och då jävlar! 

Long and strong. :-)

fredag 10 februari 2017

Lite småkorrigeringar i portföljen


Hyvlade av lite Tinka idag. Det finns garanterat mer att ge men efter en ganska kraftig uppgång på kort tid blev mitt redan blytunga innehav ännu tyngre. Så jag sålde typ 10% eller något i den stilen. Tinka är fortfarande överlägset störst i portföljen och jag tror fortfarande stenhårt på bolaget. Men att plocka lite vinst och sprida riskerna lite är aldrig fel så jag frigjorde lite kapital. Annars så annonserade de idag att de ska dra igång borrprogrammet plus de ska ha en visning för ett gäng analyshus i slutet av februari plus att PDAC står inför dörren plus att zinket når nya höjder var och varannan dag plus att lagren sjunker för varje vecka så det ser bra ut närmaste tiden. Så om inget konstigt händer borde det finnas mer att ge tycker jag.

Sålde också av Moneta. De är (alldeles för) försenade med resultaten från sitt (feta) borrprogram vilket förmodligen innebär att det inte har gått speciellt bra. Jag gillar heller inte hur aktien tradar så den fick gå.

Jag har också krupit till korset och tagit in en liten post Vendetta igen. Den vägrar att komma tillbaka till vettiga nivåer eftersom Eric Coffin hela tiden pumpar aktien till förbannelse. Jag vet inte om jag någonsin har sett honom pumpa en aktie på det sättet. Det innebär ju att han verkligen tror på aktien vilket naturligtvis är bra och att det säkert finns utrymme för mer uppgångar framåt. Men det lär komma en finansiering relativt snart också, så det är ett lite knepigt läge. Jag tog en liten post för att i alla fall vara med lite om det blir ytterligare race och tanken är sedan att dubbla/trippla/fyrdubbla om den sjunker ner under 20 cent och/eller det kommer en finansiering i det området.

Trevlig helg.