torsdag 24 april 2014

Platina: Strejken verkar fortsätta


Det ser ut som att förhandlingarna har brutit samman. Då får vi se vad som händer nu, det här hade nog gruvbolagen inte räknat med.

Update: Och så verkar det som gruvbolagen kommer att gå förbi facket och vända sig direkt till arbetarna. Det här blir ju spännande...

onsdag 23 april 2014

Platinastrejken är över


Resultatet är detta:
  1. Det direkta produktionsbortfallet är runt 650koz för platina och knappt hälften för palladium.
  2. Det blir också ett indirekt produktionsbortfall som blir följden av att det tar tid att starta upp allting igen. Exakt hur stort detta blir är det ingen som vet, men de flesta förståsigpåarna säger ytterligare runt 350koz. Det innebär alltså att totalt produktionsbortfall på runt 1 Moz eller cirka 20% av årsproduktionen.
  3. Sedan är ju också frågan om gruvbolagen verkligen kommer att drar igång all produktion igen. Många gruvor/gruvschakt balanserar på gränsen till lönsamhet och med allt vad det innebär att dra igång dem igen så är ju frågan om bolagen tycker det är värt det/kan räkna hem det ekonomiskt.
  4. Historiskt så har bolagen hållit igång mycket av ekonomiskt tveksam verksamhet på grund av påtryckningar både från regeringen och facken. Med en sådan här total katastrofstrejk så är det inte omöjligt att det öppnar upp möjligheter för bolagen att strukturera om verksamheten och stänga ner olönsamma delar och/eller mekanisera mer.
  5. Ur ett platinaprisperspektiv kanske detta var vad som behövdes för att driva priset uppåt de närmaste åren.
Som jag har skrivit tidigare ligger jag kvar i mina positioner tills vidare. Tror på ett stigande pris för platina framåt.

Sagan om trollsländan och flodhästen


Strejkförhandlingarna i Sydafrika fortsätter idag och det känns fortfarande väldigt ovisst hur det kommer att sluta.
  1. Det nya budet är lååångt ifrån vad AMCU har krävt. ~10% jämfört med ~25%. Det är inte i samma värld.
  2. Det finns ett konkurrerande fack som heter NUM vilka i vintras förhandlade fram 9,5% i löneförhöjningar plus en direktersättning i en annan strejk. För att det inte ska bli totalfiasko för AMCU måste de bara få till ett bättre bud än vad NUM fick.
  3. Eftersom det har gått 3 månader utan betalning så vill det till ett rejält bud för att det inte ska ta flera år få tillbaka vad man har förlorat alternativt en direktersättning av något slag (vilket är det troligaste).
Allt detta talar ju för att strejken kommer att fortsätta men känslan är också att AMCU börjar bli lite möra, de har fått hård kritik för vad många anser är en omöjlig strejk (det finns ingen som tror att de kommer att få igenom sina krav), de var dåligt förberedda (till skillnad mot gruvbolagen), det ryktas om att de börjar tappa medlemmar till konkurrerande fack och så vidare.

Så det känns fortfarande som det kan gå hur som helst, men oavsett vilket blir det oerhört svårt för AMCU att gå vinnande ur den här striden i det långa loppet. Antingen får de inte igenom sina krav eller så får vi se en total omstrukturering av gruvbolagens verksamhet de närmaste åren med nedläggningar av olönsamma gruvor som följd. Oavsett vilket kommer AMCU att vara den stora förloraren.

Vilket leder mig in på att jag råkade snubbla över en historia som jag tyckte var ganska passande för AMCU. Har översatt den efter bästa förmåga, håll tillgodo.

- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Det var en gång en trollslända som ville komma över en flod, men floden var så stor så att trollsländan var rädd att den inte skulle orka flyga hela vägen. Så då frågade trollsländan en flodhäst om inte den kunde hjälpa den över.

"Jag vet inte", svarade flodhästen. "Jag är allergisk mot trollsländor, om du biter mig när jag bär över dig kommer jag att dö!"

"Vad du är dum", sa trollsländan. "Om jag biter dig och du dör så dör ju jag också!"

"Det förstås", svarade flodhästen. "OK, hoppa upp på ryggen då så bär jag över dig."

När de hade kommit ungefär halvvägs ut i floden så kände plötsligt flodhästen hur trollsländen bet honom i ryggen.

"VAD GÖR DU??", vrålade flodhästen. "Nu kommer vi ju båda att dö!!"

"Jag är ledsen", svarade trollsländan. "Men du vet, det här är Afrika..."

tisdag 22 april 2014

Platina - Wall Street Journal om senaste budet


(Artikel här, kräver prenumeration, men jag klistrar in det nedan.)

The world’s three biggest platinum-mining companies have returned to their striking South African workers with a fresh wage offer in a bid to end nearly three months of lost production that has cost hundreds of millions of dollars.

Anglo American Platinum Ltd., Impala Platinum Holdings Ltd. and Lonmin PLC have united to present above-inflation wage increases of as much as 10% to 80,000 mine workers who have been on strike across the country’s platinum heartland, industry spokeswoman Charmane Russell said Friday.

Union bosses are due to resume talks with mine bosses after the holiday weekend ends on Tuesday.

However, the head of the powerful Association of Mineworkers and Construction Union, Jeffrey Mphahlele, told The Wall Street Journal that the latest offer falls short of their original demand for a basic monthly wage of 12,000 South African rand ($1,139.25).

Although the companies have said they are prepared to offer the union’s members a wage package worth ZAR12,500, Mr. Mphahlele disputed that headline figure, saying it had been swelled by including benefits to which workers were already entitled.

“It’s not an improved offer,” Mr. Mphahlele said. “It’s like a rubber band. You can stretch it, but when you let go, it returns to the same shape.”

South Africa’s platinum mines—and its economy—have been damaged by waves of strikes in recent years, while prices of the metal, used mainly to build emmissions-curbing catalytic converters in cars, have risen more than 6% since the beginning of the year.

Deep-set tensions, some linked to grievances from South Africa’s apartheid past, lie at the heart of the dispute between Mr. Mphahlele’s union and the mining companies.

While the union continues to press for wages that are closer to those paid for similar work in Australia or Canada, the mining industry has balked, saying their demands are unaffordable and couldn’t be sustained.

Though the country ordinarily accounts for about 80% of the world’s platinum reserves and is its biggest supplier, production of the precious metal has nearly halved as a result of the latest strike, which began Jan. 23.

In a statement last month, Anglo American, Impala and Lonmin said the “unprecedented” stoppages were causing “irreparable” damage to the sector and had cost them nearly $1 billion in lost revenue.

Anglo American Platinum has warned that if the strikes continue it would consider closing more of its marginal mines.

Platina - So Far, So Bad

What, me worry?

Mitt lilla platinaspel har än så länge gått totalt åt skogen. Både platinapriset och aktierna har gått åt ett håll - nedåt! Det såg lovande ut ett tag förra veckan när priset gick över $1460 men sedan störtdök guldet och då hängde naturligtvis platina med och sedan dök det upp ett nytt bud till AMCU från gruvbolagen och då dök priset ännu mer. Just nu pendlar det runt $1400 vilket naturligtvis inte var vad jag hade hoppats på.

Frågan är då vad man ska göra? Personligen ligger jag fortfarande kvar och det finns flera anledningar till det:
  1. Även om gruvbolagen försöker få det här budet att se mycket bättre ut än tidigare och presenterar det som att de går med på AMCUs krav så är det inte så. AMCUs krav är 12 500 rand i grundlön och sedan andra förmåner ovanpå det. Vad bolagen har gjort är att de har inkluderat alla förmåner i budet och menar då att man kommer upp i 12 500 rand (inom 3 år). Eller mer konkret, förut erbjöd de upp till 9% i löneförhöjning och nu är det 10%. Så ur det perspektivet tycker man att AMCU borde backa, men samtidigt så har det nu gått 3 månader och det är ingen tvekan om att det är svårt för många av de som strejkar att få mat på bordet överhuvudtaget. Sedan är det extremt mycket politik och spel bakom kulisserna här så det är helt omöjligt att veta vad som kommer att hända. Förhandlingarna ska fortsätta imorgon.
  2. Om vi då ändå antar att AMCU godtar budet och blåser av strejken så är förmodligen platinapriset rökt den närmaste tiden. Det kan säkert gå ner mot både $1350 och $1300 utan problem.
  3. Som play betraktat blev detta i så fall ett misslyckande, men jag kommer ändå att ligga kvar. Jag har gått igenom en myriad rapporter från olika banker och analyshus och alla säger samma sak - det är och kommer att vara ett underskott på platina (och palladium) under flera år framåt och priset kommer att gå upp. Alla har ett riktpris på ~$1500 under andra halvan av 2014 och sedan minst $1600 under 2015.
Nu kan naturligtvis alla ha fel vilket inte vore första gången (eller sista eller för den delen), men baserat på vad alla messerschmittar säger i kombination med att det varje år historiskt alltid har kommit någon topp i priset gör att jag till största delen kommer att ligga kvar och vänta ut det (ytterligare) prisfall som förmodligen kommer att ske om strejken tar slut kommande vecka. Dyker priset ner mot 1350 så kommer jag där att vara en försiktig köpare och fortsatta att vara så på ytterligare dippar.

Om priset inte går ner så mycket (säg 1370 eller något i den stilen) kommer jag att sitta still i båten och vänta på att priset ska stiga igen under hösten (eller gärna tidigare naturligtvis men det är inget jag spelar på).

Om/när priset börjar närma sig 1500 igen (vilket jag hoppas kommer att ske någon gång under hösten) kommer jag att göra en ny utvärdering då för att se hur sektorn ser ut och jämföra med andra sektorer.

Just det sistnämnda är också en anledning till att jag väljer att ligga kvar även om strejken tar slut. Jag ser ingen annan sektor för närvarande som jag tycker är mer intressant.

Vi får se, so far, so bad...

torsdag 3 april 2014

Kommer att vara upptagen med annat ett tag

 
Vilket innebär att det inte kommer att bli så mycket postande på bloggen. Händer det något speciellt (t ex att strejken i Sydafrika tar slut) så kommer jag naturligtvis att skriva om det. Annars ses vi om några veckor eller så!

=)

Platina IV


Fortsättning på föregående inlägg. Det här är sista inlägget.

Disclaimer: Det här är en ren speck på att strejken i Sydafrika kommer att fortsätta en bra stund till vilket är helt omöjligt att veta och kanske inte ens troligt. Tror du inte det, är det bortkastat att läsa resten! =)

Om det nu blir så som jag hoppas och platinapriset sticker iväg så är ju frågan vad man ska investera i? Och här är det lite knepigt. Till skillnad mot guld, silver, uran, basmetaller och mycket annat så är utbudet av bolag mycket begränsat. Och eftersom nästan all produktion kommer från länder som känns allt annat än säkra att investera i så får man vara lite kreativ.

Jag tänker som så att om platina börjar stiga så kommer hela sektorn sticka, så då är det inte jätteviktigt att det eller de bolag man är investerade i är bäst i hela branschen. Har de bara exponering mot platina så kommer de att stiga ändå (ungefär som att i princip allt inom guld gick upp när guldet drog iväg för några år sedan). Så jag har köpt in mig i diverse olika bolag plus att jag även har handlat lite Mini Futures samt gått in i Sprotts fond.

Jag har gjort en mycket snabb och övergripande genomgång av bolagen här, men jag vill gärna komma snabbt in i sektorn, så jag kommer att titta lite mer på bolagen framåt. Är det något som verkar helt fel så kommer jag naturligtvis att skriva om det, men det känns ändå som det är en ok blandning jag har fått ihop.

Bolag
  • Stillwater Mining (SWC). MCAP: ~$1,8 miljarder. Nog det säkraste alternativet. Stort och stabilt med gruvor i Montana och Ontario. Stillwater har stuckit iväg en del senaste tiden, men om platinapriset skjuter uppåt finns det mer att ge här. Handlas på New York-börsen. 
 
  • North American Palladium (PAL). MCAP: ~$130M. Inte platina, men palladium och platina är ganska intimt förknippade med varandra. Bolag med tveksam historik och inget jag skulle välja om det fanns fler alternativ. Verksamhet i Ontario med produktion och hävstång mot priserna på palladium. Går upp och ner som en jojo. Handlas på New York-börsen.
  • Wellgreen Platinum (WG.V). MCAP: ~$67M. Det här känns mer välskött än PAL. Bra ledning och intressanta fyndigheter. De är dock inte i produktion och att det ligger i Yukon är kanske ingen hit, men, men... Handlas i Kanada.
  • Sylvania Platinum (SLP.L). MCAP: ~$35M. Jag var tvungen att ta med den här också! Opererar i Sydafrika med att utvinna PGM (Platinum Group Metals där bl a platina och palladium ingår) från restprodukter. Vinner direkt på stigande pris. Handlas på London-börsen och du får ringa in ordern.

 Annat
  • Sprott Physical Platinum and Palladium Trust (SPPP). En fond som handlar med PGM.
  • Mini Futures. RBS har ett antal futures du kan handla med olika hävstång och stopp-loss-nivåer. Fungerar bra att handla från t ex Avanza.

    http://markets.rbsbank.se/SV/Showpage.aspx?pageID=5

    OBSERVERA att du kan förlora allt du stoppar in i en Mini Future om det skulle gå åt fel håll, så kolla hävstång och stopp-loss-nivå ordentligt och gå inte in med mer än du kan förlora utan att det gör något här!!!!
Ja, det var väl det. Då var det bara att hålla ögonen på vart platinapriset tar vägen och vad som händer med strejken i Sydafrika.

Platina III


Fortsättning på föregående inlägg.

Disclaimer: Det här är en ren speck på att strejken i Sydafrika kommer att fortsätta en bra stund till vilket är helt omöjligt att veta och kanske inte ens troligt. Tror du inte det, är det bortkastat att läsa resten! =)

Om det nu är ett underskott på platina och det har varit en strejk i 10 veckor som har plockat bort ~10 % av årsproduktionen så kan man fråga sig varför priset inte sticker iväg. Så här ser priskurvan ut för det senaste året. Jag har dragit en röd linje ungefär där strejken börjande (23 januari i år).

 
Som vi ser har inte priset reagerat på strejken överhuvudtaget. Det gick snarare ner när strejken började! Så här ser priset ut för de fem senaste åren:


Som vi ser så toppade priset på $1900 under 2011 och har sedan sakta men säkert fallit tillbaka till dagens dryga $1400 (~$1430 när detta skrivs).

Så oavsett vilka kurvor man tittar på verkar det inte vara något problem med utbudet. Och det är inte det heller. Ännu. Det är först de senaste två åren som det har varit ett underskott och det verkar som att alla överallt har rejäla lager att ta av.

Nyckelfrågan blir då hur stora lager det finns och vem som sitter på dem. Ja, det finns ju olika lager, regeringar har lager, producenter har lager, NYMEX har lager, man kan anta att industrin och biltillverkarna också har lager, men det verkar inte finnas någon som exakt vet hur stora dessa är totalt.

Rick Rule säger att det finns mindre än 12 månaders produktion i lager och han tror ändå på ett platinapris på uppåt $3000 inom några år (i en intervju för ett år sedan).Citigroup tror att det finns tillräckligt med platina för att det ska räcka i 9 månader. Men ingen vet helt säkert. Bloomberg skrev att bolagen som nu är drabbade av strejken tillsammans hade lager som skulle räcka upp till 8 veckor. Amplats säger nu att de har ungefär hälften kvar (215 koz) av sina lager medan Impala säger att de snart måste gå till marknaden för att köpa.

Mycket osäkerhet i marknaden som inte lär minska ju längre strejken pågår.

Och det är också så att vid den senaste strejken som var i höstas så dök priserna också till en början innan de började krypa uppåt efter en 6-7 veckor. Och om vi tittar på den senaste spiken i platinapriset så var det för drygt ett år sedan, i februari 2013 då priset speckades upp till $1736 på grund av att Amplats flaggade för att man skulle lägga ner en del produktion samt oroligheter i Sydafrika och Zimbabwe.

Betänk också följande:
  • Under de senaste fyra åren (2010, 2011, 2012, 2013) så har priset varje år någon gång under året varit över $1700. Allra högst var det som tidigare nämnts 2011 då det toppade på $1900.
  • Lägsta pris under samma tidsperiod var för respektive år: ~$1500, ~$1400, ~$1400 och $1300. 
  • Priset idag är runt ~$1400. Vilket håll känns mest logiskt att det går åt?
  • För att understryka: Det här är ett spel på att gruvstrejken i Sydafrika fortsätter i flera veckor (och gärna månader) till. Men även om det inte blir så borde nedsidan ändå vara ganska begränsad eftersom priset idag fortfarande är ganska lågt. Det vore skillnad om det stod i $1700 eller något men det gör det inte. Så med chans på en fin uppsida med en begränsad nedsida är det en chans jag gärna tar.
I nästa inlägg tittar jag på hur man kan investera i sektorn. Missa inte det! =)

Platina II


Fortsättning på föregående artikel.

Disclaimer: Det här är en ren speck på att strejken i Sydafrika kommer att fortsätta en bra stund till vilket är helt omöjligt att veta och kanske inte ens troligt. Tror du inte det, är det bortkastat att läsa resten! =)

Platina (och palladium) har ju levt lite i skymundan av guld&silver och marknaden är mycket mindre. Årsproduktionen av platina låg 2013 strax under 6Moz (jämfört med guld som ligger runt 85Moz). Så relativt sett är den väldigt liten.

Sydafrika är överlägset största producent med drygt 70 % av produktionen följt av Ryssland på runt 15 % och Zimbabwe på 6 %. Totalt står de här tre länderna för över 90% av produktionen. Så här ser det ut med ett tjusigt diagram:


När det gäller efterfrågan så står katalysatorer för 35 %, smycken för drygt 30 % och övrigt industri och investeringar (fonder, mynt, tackor) för resten. Ytterligare ett tjusigt diagram får visa det:


Som vi ser ovan överstiger efterfrågan produktionen, men vi ser också att investmentdelen står för 8% och den är lite knepig eftersom en del av den består av fonder som har börjat handla på sig platina (mönstret känns igen från guld).

I alla fall har det varit ett underskott de senaste åren och alla som vet något säger att det kommer att fortsätta kommande år och detta förr eller senare kommer att visa sig i priset.

Vissa (som Rick Rule) tror att det kommer att gå fortare (för ett år sedan trodde han inom två år) och att priset kommer att stiga kraftigare, vissa andra som diverse analyshus tror att det kommer att gå långsammare. Raffinaderibolaget Johnson Matthey, vilket verkar vara det som alla andra lyssnar på, spådde i höstas ett prisintervall för kommande sex månader mellan $1360-$1580.

Men det var naturligtvis innan strejken drog igång. Strejken som har drabbat de tre största producenterna lyfter bort cirka 10 koz per dag. Den har nu pågått i ungefär 10 veckor så det totala produktionsbortfallet ligger någonstans runt 500 koz eller runt 10 % av årsproduktionen.

Så varför har då inte priset på platina stuckit iväg? Ja, det återkommer jag till i nästa inlägg...=)

Etanol: Verkar som Pacific gör en PP?


Har bara kollat lite snabbt, men beroende på varför och till vilka villkor kan det nog sätta press på aktien idag. Plus att etanolterminerna är ned och lagren är kraftigt upp.

Update: Ok, 1 750 000 aktier (hmmm), för ett lösenpris på $16 (ok), för totalt $28 millar. Men vad ska de göra för pengarna? Lösa lån och räntor för $0,9 millar och resten till "general corporate purposes". Bara kostnaden för emissionen är ju $2 millar så det känns lite konstigt...
http://finance.yahoo.com/news/pacific-ethanol-inc-prices-28-123000835.html

onsdag 2 april 2014

Platina I


Disclaimer: Det här är en ren speck på att strejken i Sydafrika kommer att fortsätta en bra stund till vilket är helt omöjligt att veta och kanske inte ens troligt. Tror du inte det, är det bortkastat att läsa resten! =)

Jag har börjat köpa in mig lite i den sektorn. Med en pågående strejk i Sydafrika som verkar pågå längre än vad de flesta från början hade trott så kan det bli så att metallen börjar sticka iväg uppåt de kommande månaderna.

Men det är många om här, det första och största naturligtvis hur länge strejken håller på. Det andra hur länge lagren räcker för olika aktörer på marknaden (producenter, fordonsindustri, smycken, andra köpare etc).

Det kan mycket väl dröja ett tag till, det kanske inte blir något alls, men jag tycker det är så pass intressant att jag inte vill vänta längre utan har gått in en del. Återkommer med lite mer utförlig information i nästa inlägg.

tisdag 1 april 2014

Zadar Ventures

 
 

Full fart i Etanolsvängen

 
  1. Hedgefonden Greenlight Capital lade häromdagen ett bud på ett bolag som heter BioFuel Energy Corp. Det råkar vara ett etanolbolag som var på obestånd nyligen och tvingades sälja sina fabriker till Green Plains till vad många tyckte var ett rejält underpris. Idag återstår bara ett tomt skal med ett i och för sig rejält förlustavdrag, men man undrar hur Greenlight har tänkt? BioFuel drog i alla fall iväg över 100 % på nyheten.
  2. USDA kom med sin prognos för hur mycket majs som ska planteras i år, lite mindre än förra året vilket direkt fick terminerna för majs att sticka över $5 dollar/bushel. Även om etanolen för tillfället har rusat igenom taket så är det ändå inte bra om majspriset börjar krypa iväg för mycket. Priset på etanol kommer förr eller senare (förmodligen förr?) tillbaka till mer normala nivåer, frågan är bara vad som händer med majspriset?
  3. Pacific kom med sin 10K-rapport igår. Det stod mycket bra i den (bl a att de betalade tillbaka en massa lån = de måste dra in mycket pengar) vilket säkert bidrar till rusningen i aktien idag.
  4. Är jag bitter som har gått ur? Nej, jag är nöjd med att ha tagit ett som jag ser det korrekt beslut. Att träffa exakta toppar och bottnar är omöjligt (förutom för vidriga backtraders som Gecko), det viktiga är att man har någorlunda rätt oftare än man har helt fel…=) 

Och så lite BS på BS...=)



Kollade lite på BS och råkade snubbla över signaturen bulgar som verkar vara en av de större uranpumparna för tillfället. Och det är precis samma gamla visa som vanligt när en pumpare är igång - det är guld och gröna skogar hela vägen.

Några intressanta inlägg är dessa:

7 mars: NX dubblar nästa vecka
Det hans "tips". (NX är Noka Resources). Sedan lite typiskt pumparbullshit om varför aktien ska gå upp.
Kurs då: ~17 cent.

10 mars: Noka Resources, NX
bulgar ökar i aktien. Och ännu mer pumparbullshit om varför aktien ska gå upp.
Kurs då: ~19 cent.

17 mars: Noka har börjat borra
Mer bullshittext.
Kurs då: ~17.5 cent.

19 mars: Noka - NX
Ännu mer bullshittext.
Kurs då: ~18 cent.

Sedan kommer detta intressanta inlägg:

28 mars: Köpte FCU
"Sålde av mycket annat och köpte en ordentlig post i FCU efter att ha varit ute ur den ett tag. Säkrare dubblare finns knappast."

Och sedan fortsätter babblet.

Det verkar med andra ord som att intresset för Noka har svalnat betydligt på bara några veckor. Och nu är det plötsligt FCU som är en "dubblare" istället för Noka...
Kurs för Noka idag: 14 cent...

Undvik den här typen av signaturer som pesten, de är vidriga pumpare som garanterat leder till total katastrof förr eller senare. Deco var en vidrig pumpare som är borta. DaniTheDog likaså. Janlit är borta. Jocke geolog är borta. Ett antal andra är borta. Scoris borde vara borta men han är för korkad för att inse det...=)

Och den här kan inte läsas nog många gånger.

Edit: Jag glömde bort detta. bulgar säger att värderingen för FCU "bara" motsvarar 50-60 miljoner pund uran. Men att han tror att de har minst 100 miljoner pund och förmodligen 200 miljoner pund. Det är inte dåligt med tanke på att det mig veterligen inte finns någon resursrapport överhuvudtaget än. Och de analyser jag har sett pekar på runt ~50 miljoner pund i dagsläget. Men vad vet väl de eller jag jämfört med en sådan superstjärna som bulgar...?