Aurcana Q2

Jag tog en snabb titt på siffrorna för Aurcana. Och det ser inte så kul ut.  Först intäkter och utgifter:

Exhibit A.

 

• Om vi börjar med att ta en titt på intäkterna (Rev, blå stapel) så ser vi att de för tillfället har en nedåtgående trend (vilket man kanske förstå eftersom silverpriserna har kraschat).
• Tar vi sedan en titt på sista raden (Net,  alltså vad man tjänar, grön stapel) så minskar logiskt nog även det och var knappt positivt Q2. Det är väl OK tänker du kanske, de tjänar väl i alla fall pengar?
• Nja, välkommen till den tredje stapeln (den röda, Invest.) som visar hur mycket Aurcana har lagt på maskiner, utrustning och liknande. Den är genomgående högre än intäkterna.

Kassaflödesmässigt så blöder Aurcana med andra ord ganska kraftigt och har så gjort under en lång period. Vad beror det på då? Ja, dels har man väldigt höga kostnader eftersom gruvan Shafter krånglar som F-A-N, med ideliga förseningar och allt möjligt strul man kan tänka  sig, dels har man uppgraderat kapaciteten vid La Negra flera gånger med allt vad det innebär.

 

Men det är inte hela sanningen, dags för  Exhibit B.



Exhibit B.

Här ser vi att produktionen (blå staplar) tog ett steg i rätt riktning under sista kvartalet (efter att ha dippat ett par kvartal innan). Vilket naturligtvis har att göra med att Aurcana har uppgraderat La Negra till att klara 3000 tpd. Så det är ju bra. Men problemet nu är istället halterna som dippar kvartal efter kvartal för att under Q2 ha legat på 59 g/t. Vilket är alldeles för dåligt och naturligtvis påverkar lönsamheten rejält. Och man kan fråga sig varför halterna sjunker? Och man kan också fråga sig varför de inte är högre överlag? 43-101 rapporten säger ju att de ska ha 115 miljoner oz M+I med halterna 131,31 g/t. Var finns de någonstans? Inte där Aurcana letar i alla fall...

Så förutom fiaskot med Shafter så känns det som att även La Negra har en del kvar att bevisa.

Så Lenic, vad sägs om att sluta snacka och börja leverera? Marknadens förtroende är inte oändligt...