Hell week

Det går allt annat än bra nu, jag var säker på att det skulle bli en väldigt bra höst och istället sker det rakt motsatta.  Båda mina större innehav Vendetta och Americas Silver har gått rakt söderut och jag blir inte riktigt klok på varför. Den avgörande förklaringen (som jag ser det) är att sentimentet i sektorn av någon anledning har blivit väldigt negativt.

• "Jorå, zinklagren sjunker men än är det ingen fara och det finns mycket dolda lager och snart kommer ny produktion att nå marknaden."
• "Visst, Vendetta ser ju intressant ut, men varför är det ett sådant säljtryck?"
• "Americas Silver, var det inte de som hade en gruva i ett av Mexicos värsta knark-kartellområden?"'

Det är ju så det är, när det är negativt så hittar man alla möjliga och omöjliga orsaker till att det går dåligt. Det är frustrerande, men det är så det fungerar med aktier i Kanada, fixar man inte det har man inte här att göra.

Så det är "bara" att vänta ut, jag ser fortfarande inget som gör att jag har ändrat uppfattning, mer än att det har blivit en förskjutning av allting. Zinkpriset är fortfarande högt, zinklagren sjunker fortfarande (långsiktigt) och tittar man på vad de stora drakarna säger så spår de fortsatt underskott framåt. Det kommer att vända och som jag skrev i förra inlägget är mitt bästa tips nu i början av nästa år. Och dit är det ju inte så långt.

Så jag gör som jag brukar, försöker göra lite annat istället för att fokusera på börserna. Snart vänder det...

Trevlig helg.

Seeeegt

Det är segt som satan för att prata i klartext och känslan just nu är att det är ytterligare en "förlorad höst" som är att förvänta. Det kan naturligtvis svänga fort, men jag tycker inte att det finns mycket som tyder på det för närvarande. Saken är också den att det känns segt över hela linjen. Zink är segt, guld är segt, silver är segt, uran är segt, allt är segt! Även fast jag har hållit på med det här i evigheter vänjer jag mig riktigt aldrig vid detta, framförallt inte när jag hade ganska stora förhoppningar inför hösten. Det påminner lite om förra året då det var ett grymt drag i PM-aktierna under våren (som jag naturligtvis missade) för att sedan plana ut resten av året.

Om vi tittar på zink (och bly) som jag är mest intresserad av så är det segt även där. Zinkpriset har gått ned lite, men det var en ganska kraftig uppgång innan så rekyler kommer alltid. Inflödet till lagren verkar ha stannat av (knock on wood) vilket i och för sig är bra, men känslan nu är att det sker en fördröjning innan det riktiga racet kommer. Min bästa gissning just nu är att tar fart i början av nästa år, men det är ju inget mer än en gissning.

Vendetta som har tradat helt värdelöst som allting annat kom med lite nyheter häromdagen där några av storägarna har löst in rejält med wurrar, totalt 11 miljoner@10 cent. Det är naturligtvis bra, men det innebär med största sannolikhet också att man har sålt en massa aktier. Nu har hela sektorn gått skitdåligt men allt annat lika tycker jag att Vendetta har gått extra dåligt. Om ovan teori stämmer borde den kunna gå lite bättre framåt. Men det är naturligtvis också avhängigt zink- (och bly-) priset samt att man kommer med lite positiva borresultat. Det har man gjort hittills och det man också skrev är att 85 hål är färdigborrade och av dessa har man presenterat resultaten från 32. Mycket nyheter ligger alltså i pipen och om bara dessa fortsätter att leverera så var det väl då själva fan om det inte ska börja röra på sig förr eller senare.

Ligger kvar i allting fortfarande, long and (hopefully) strong.

Lugnet före stormen

Det är lite stiltje i marknaden just nu (för de bolag jag följer) men det är ändå ett intressant läge. Zinkpriset är så högt så det som fortfarande finns kvar i dolda lager borde komma fram vid de här priserna.

Jag kan tycka att det också har märkts sista tiden då det vid ett flertal tillfällen har kommit in leveranser som har ökat på LME-lagren. Shanghai har mest gått i sidled sedan i somras och pendlar runt 70 000 ton, men LME hade sin botten i början av september på ~242 000 ton och har sedan dess ökat lite så lagren idag ligger på ~267 000 ton. Det är alltså en ökning på cirka 25 000 ton (eller 10%) på en månad.

Är det mycket? Nej, det är ingenting. Om man tittar på förra året så kom det först in runt 60 000 ton under sommaren, sedan 30 000 ton till i augusti följt av ytterligare 20 000 ton ungefär samma period som nu. Nu vet vi ju inte hur länge det kommer att flöda in zink till lagren men känslan är ändå att det dels inte kommer lika mycket, dels inte lika ofta.

Jag tycker också man märker det på zinkpriset som inte har reagerat negativt. Sedan läste jag också någonstans att mycket av de kvarvarande lagren är av sämre kvalitet med rost/oxidering vilket gör att de är mycket svårare att sälja.

Det kan nog vara lite svajigt ytterligare en period, men det är "bara" att värka ut, förr eller senare tar det slut och lagren börjar sjunka igen. Då, om inte förr, borde zinkbolagen ta fart på allvar. Ligger helt still i portföljen tills vidare.

En trevlig helg önskas.

Lite uppdateringar

Lite uppdateringar från marknaden och bolagen.

Zink
Går som tåget, idag gick det över 1,50/lb vilket är det högsta på myyycket länge. Zink (och bly) gör exakt som förväntat, men det är naturligtvis frustrerande att zink-bolagen inte hänger med. Men förr eller senare kommer de att börja röra på sig.

Americas Silver rapporterade idag att man har börjat skeppa zink- och blykoncentrat från San Rafael. Det är enligt plan och inte förvånande i sig, men ändå skönt att allting går som det ska. Man räknar med att nå "kommersiell produktion" i slutet av detta år. Som jag har skrivit är detta en game changer, timingen är helt perfekt och med dagens priser på zink och bly kommer San Rafael (och Americas Silver) att vara en kassako som heter duga!

Vendetta fortsätter att harva (vilket alla andra bolag också gör i och för sig), vilket är frustrerande, jag skulle ljuga om jag skrev något annat. Det är fortfarande ett ganska stort säljtryck och det må så vara, men problemet är att det inte verkar finnas något köptryck vilket gör att det inte är några större volymer att tala om. Men förr eller senare måste helt enkelt den här börja stiga, något annat finns inte. Det som är bra med Vendetta (förutom att det redan är en mycket bra fyndighet) är att pågående borrprogram kommer att rulla på under hela hösten, så det kommer att komma nyheter regelbundet.

Still long and strong.

Vendetta, bra rappport från Caesars

Caesars report har skrivit ihop en bra rapport om Vendetta mining. De räknar med ett NPV på C$ ~300-400M (vilket jag har för mig att även Coffin har kommit fram till). Det ska jämföras med ett börsvärde på runt C$30M idag för Vendetta. Och då har man ändå inte använt dagens priser på zink och bly, då skulle siffrorna vara ännu högre. Vendetta är totalt felvärderat (vilket även gäller flera andra bolag i zinksektorn).

Jag har sagt det förr och jag säger det igen, zinkbolagen har inte alls hängt med uppgången i zink och förr eller senare måste något hända. Antingen börjar det dyka upp ny produktion på marknaden (och varifrån den ska komma i närtid verkar ingen riktigt veta) eller så måste zinkbolagen börja stiga. Det finns inget annat alternativ.

Vendetta borresultat

Vendetta kom med lite borresultat idag och det ser bra ut. Just de här proverna kom från ett område kallat "Bridge Zone" som ligger mellan Zone 2 och Burk Hinge Zone (BHZ) och det man försöker göra är att limma ihop de två zonerna. Utifrån de resultat som kom idag ser det ut att lyckas. Det är inga monsterträffar à la Tinka  men det är ändå mycket bra träffar bl a 6.25m @12.99% Pb+Zn (10.15% Pb, 2.84% Zn) och 6.15m @ 15.41% Pb+Zn (12.88% Pb, 2.53% Zn).  Det här är riktigt bra och kommer både att utöka den befintliga resursen samt höja halterna.

Kursen har gått upp lite, men det jag glömde säga i mitt förra inlägg är att det kom loss ganska duktigt med aktier@20 cent för några veckor sedan och det tar en stund att plöja igenom dem. Men när väl det är gjort var det väl då själva fan...

Det ser bra ut!

Back in action

Det har blivit ett extra långt uppehåll i bloggandet, semester + mycket jobb + slö + att innehaven har harvat har alla bidragit. Men bättre sent än aldrig som det brukar heta så här kommer en uppdatering av läget.

Zink-bullen intakt
Zink-bullen är fortfarande intakt som jag ser det. Lagren fortsätter att sjunka (även om det kommer en och annan hiccup) och zinkpriset har också reagerat ungefär som väntat och pendlar när detta skrivs runt 1,40 (US$/lb) eller 3 100 US$/ton om du hellre föredrar det. Det är jävligt högt för att prata klartext och vid det priset finns det väldigt många producenter som tjänar grymma pengar. Det finns också många ekonomiska lönsamhetsstudier som visar grymma siffror vid dagens priser.

Problemet är "bara" att de flesta juniorer inte har följt med. Det verkar som marknaden fortfarande inte tror på att zinkpriset kommer hålla sig kvar på de här nivåerna. Framför allt är det irriterande med Vendetta mining som HAR levererat (som jag ser det) med bra nyheter men ÄNDÅ har backat tillbaka lite. Och detsamma gäller för det flesta andra av portföljinnehaven.

Ska jag gissa så kommer sanningens minut att ske under hösten. Antingen kommer bolagen att börja stiga eller så kommer zinkpriset att backa. Något måste i alla fall hända. Jag tror fortfarande på att bolagen kommer att börja stiga förr eller senare och ligger fortfarande blytung i zink även om jag har omallokerat lite.

Det är dock så att vid dagens priser kommer ny produktion att nå marknaden förr eller senare. Historiskt sett har uppgångarna i zink varit mycket kraftiga men korta så man kan kanske anta att något liknande kommer att ske även denna gång. Ska jag gissa har vi kanske 6-12 månader på oss innan allting kommer att stabilisera sig, om än på en högre nivå än tidigare. Det har gjort att jag har ändrat mina innehav lite. Läs mer om det nedan.

Uppdatering av portföljinnehaven
Jag har ändrat om lite i portföljen. Så här ser den ut nu.

Vendetta - Inga större skillnader, fortfarande överlägset största innehav. Ska du äga en zinkjunior är detta det bästa valet som jag ser det.

Tinka - Lite osäker på vad jag skrev senast, men jag har i alla fall sålt allt. Anledningen till det är att jag inte ser några triggers i närtid och att jag ser mer potential i andra aktier.

Trevali - Här har jag också sålt allt. Den här dök ju början av sommaren neråt 1 dollares för att för att sedan återhämta sig rejält och ligger nu runt 1,40 (vilket också är det pris jag sålde på). Jag tradade den här lite och lyckades få ut lite vinst vilket känns bra, när allt annat har gått sådär. Som jag har skrivit tidigare (tror jag), tror jag fortfarande att den här kommer att gå över 2 dollar innan jul. Så varför säljer jag då? Jo, för det första är det ju vad jag *tror* och förutsättningar för att så ska bli fallet är att zinkpriset fortsätter att stiga och att vi kommer in den "zinkhysteri" som jag fortfarande tror kommer att inträffa någon gång. Om så blir fallet kommer alltså Trevali att gå över 2 dollares vilket innebär runt 40-50% från dagens nivå. Det är naturligtvis jättebra men OM det blir som jag hoppas så kommer andra bolag (som t ex Vendetta) att stiga med mycket mer så därför har jag istället lyft in pengarna i bolag som jag tror har ännu större potential.

Darnley Bay - Har fortfarande, men har minskat. Med risk för att förhoppningsvis ha fel är "känslan" att marknaden inte riktigt litar på bolaget efter bärsärkagången från framförallt Doug Beattie på ceo.ca.

Fireweed - Har fortfarande men har också minskat. De kom med lite borresultat nyligen som kanske i sig inte var någon överraskning, men de var bra och marknaden reagerade positivt. Den här tror jag fortfarande kommer att bli något, det är mer tidsramen jag är lite orolig för. Som jag skrev tidigare tror jag att zinkbullen kommer att hålla i sig kanske ytterligare något år innan den kommer att fall tillbaka. Även om Fireweed har en mycket intressant fyndighet kommer den inte att hinna tas i produktion under den här zinkcykeln vilket kanske gör den mindre intressant än andra bolag. Svårt läge, men jag har i alla fall minskat lite för att lyfta in pengarna i ett annat bolag som jag skriver om nedan.

Nytt bolag - Americas Silver (USA.TO)
Det nya bolaget som jag har gjort till mitt näst största innehav efter Vendetta är Americas Silver (https://finance.yahoo.com/quote/USA.TO?p=USA.TO)

Jag har haft den här på radarn länge och också haft ett litet innehav som jag inte har velat skriva om eftersom jag har trott att det har vart för tidigt. Den har harvat runt 3,50 ganska länge och så helt plötsligt så börjar den sticka i slutet av sommaren för att toppa på runt 6 dollares för en tid sedan. Jag köpte på mig mer under uppgången, men som vanligt så önskar jag naturligtvis att jag hade haft ett större innehav redan från början.

Det som är bra med Americas Silver är att de precis håller på att ta zinkgruvan San Rafael i produktion. San Rafael kommer dels att göra att deras produktion i silverekvivalenter ökar från dagens ~5 Moz till runt 7,5 Moz, dvs en ökning med 50%, dels kommer man också att sänka sina totala produktionskostnader från runt $10 idag till runt $2-3 för 2018. Det är en grym skillnad och de siktar på att dra igång San Rafel i slutet på september (snart med andra ord) och vara i kommersiell produktion runt årsskiftet.

Det innebär att Americas Silver enligt mig (och många andra) står inför en rejäl omvärdering. Att de dessutom har en ny ledning som verkar veta vad de gör och hålla vad de lovar gör ju inte saken sämre.

Aktien dök lite när det kom ut med en uppdaterad resursrapport som marknaden inte gillade. Jag tycker inte man ska dra för stora växlar på den utan ser det snarare som ett bra tillfälle på att komma in i aktien. När detta skrivs står den i drygt 5 dollar, jag tror den går över 10 inom närmaste halvåret.